Pipa moja kati ya matano hupita kupitia Hormuz, kwa nini bei ya mafuta imeshuka tena hadi $75?

Kufungwa kwa Mlango-bahari wa Hormuz kunatishia takriban pipa moja kati ya matano ya usambazaji wa mafuta duniani, hata hivyo mafuta ghafi yalipanda kwa karibu 3% tu na tangu wakati huo yameshuka tena. Soko linatathmini uwezekano wa usumbufu kudumu, na si hali yake mbaya zaidi.

Iran ilitangaza Mlango-bahari wa Hormuz "umefungwa" na kushambulia meli zilizojaribu kupita. Kwenye karatasi, hili ni tukio nadra sana na lenye athari kubwa. Takriban 20% ya usambazaji wa mafuta duniani hupitia njia hiyo moja.

Mwenendo wa bei (tape) ulionyesha hali ya utulivu zaidi. Mafuta yalipanda zaidi ya $78 kutokana na taarifa kuu, kisha yakashuka chini zaidi ya kiwango hicho cha juu. Tofauti hiyo kati ya mshituko na bei ndio somo hasa.

Kwa nini taarifa inayoogopesha kuhusu kizuizi haimaanishi mabadiliko sawia ya bei

Kizuizi kikuu (chokepoint) ni sehemu moja ambayo kila pipa lazima lipite. Ukikifunga, athari ya kinadharia ni kubwa sana. Lakini bei haibadiliki kulingana na kiwango cha juu cha kinadharia.

Masoko hutathmini mambo mawili: ubaya wa usumbufu huo unavyoweza kuwa, na uwezekano wake wa kutokea kweli na kudumu. Tangazo sio uthibitisho kuwa usafiri umesitishwa kwa kudumu. Wafanyabiashara hupunguza uzito wa taarifa kulingana na uwezekano wake kudumu.

Kwa hivyo, mwitikio huo unaonyesha uwezekano, na sio uhakika. Mabadiliko ya 3% inamaanisha kuwa soko linachukulia tishio hilo kwa uzito lakini lina shaka kama mlango huo utafungwa kikamilifu na kubaki umefungwa.

Mishtuko miwili iliyopita inayoonyesha utofauti

Mashambulizi ya meli za mafuta mwaka 2019 karibu na Ghuba ya Oman yalipandisha bei ya mafuta siku hiyo. Mlango-bahari ulibaki wazi, usafirishaji uliendelea, na ongezeko hilo la bei lilipotea ndani ya siku chache. Kufungwa kulikohofiwa hakukuwahi kutokea.

Uvamizi wa Urusi nchini Ukraine mnamo 2022 ulikuwa tofauti. Huo ulikuwa mshituko halisi na wa muda mrefu wa usambazaji. Bei ya mafuta ilipanda hadi kiwango cha rekodi karibu $130, na mabadiliko hayo yalidumu kwa miezi kadhaa kwa sababu usumbufu ulikuwa halisi.

Ukubwa na uimara wa mabadiliko ya bei hufuata uimara wa usumbufu, sio mvuto wa taarifa za habari. Mojawapo ilipotea ndani ya siku chache. Nyingine ilidumu kwa miezi.

Mtazamo wa bull: je, soko limetulia sana?

Kuna ukweli wa upande mwingine. Ikiwa Hormuz ingefungwa kweli na kubaki imefungwa, karibu moja ya tano ya usambazaji wa dunia iko hatarini. Bei karibu na rekodi ya 2022, au zaidi, ingekuwa sawa.

Kwa mtazamo huo, mwitikio mdogo unashusha thamani ya hatari ya kipekee (tail risk). Hili ni jambo linaloweza kutokea kweli, wala sio dhana tu. Inakuwa tafsiri sahihi ikiwa meli za mafuta zitasimama kweli, kubadili njia, na watoa bima kujiondoa katika usafiri wa Ghuba.

Ushahidi hadi sasa unaonyesha upande mwingine. Mivutano ya mara kwa mara mwaka huu ilisababisha ongezeko la bei juu ya $70s, na mwenendo wa bei (tape) ulishuka tena mara kwa mara. Soko linaendelea kuchukulia kila madai ya kufungwa kama kitu chenye uwezekano tu.

Mambo ya kuzingatia kabla ya kuchukua hatua kutokana na taarifa za Hormuz

Ishara ni ikiwa usumbufu huo ni wa kweli na wa kudumu, sio tu ikiwa ni taarifa inayopigiwa kelele sana.

• Kusimama kuthibitishwa na kwa kudumu kwa usafiri wa meli za mafuta, na sio tu tangazo.
• Kupanda kwa kasi kwa gharama za bima na usafirishaji katika Ghuba, ambayo ni ishara ya usumbufu halisi.
• Taarifa za kuongezeka au kupungua kwa mivutano kati ya Marekani na Iran.
• Mafuta kuvunja na kubaki juu ya eneo la hivi karibuni la bei ya juu, dhidi ya kurudi chini kuelekea kiwango cha wastani cha mwaka.
• Uwezo wa ziada wa OPEC+ au njia za mabomba ambazo zinapunguza hatari ya Hormuz.

Kizuizi muhimu kinaweza kubadilisha soko zima. Lakini taarifa kuhusu kukifunga ni mwanzo tu. Kitu kinachoamua mabadiliko ya kudumu ni iwapo mtiririko utasimama kweli.

Ubadilikaji wa bei kutokana na taarifa za kijiopolitiki ni mkali na unaweza kubadilika haraka. Hii ni kwa madhumuni ya elimu na maoni, siyo ishara ya biashara.