Geosiyosiy taranglik payshanba kuni bozorlarga ta'sir qilganda, na oltin, na Bitcoin xavfsiz boshpana talabini qo'lga kirita oldi. Neft ko'tarildi — Hormuz bo'g'ozi bilan bevosita jismoniy aloqasi bo'lgan yagona aktiv. Qolgan hamma narsa sotildi, va Bitcoin qattiq sotildi.

Bu natija Bitcoin-ning xavfsiz boshpana narrativiga oddiy oltin-Bitcoin farqlanishidan ko'ra ko'proq zarar keltiradi. Ikkala aktiv ham inqiroz paytida bir vaqtda tushganda, yanada keskin savol tug'iladi: Bitcoin aynan nimaga qarshi himoya vositasi?

Sotilishni nima keltirib chiqardi

AQSh-ning Eron harbiy nishonlariga zarbalari bozorlar narxdan chiqara boshlagan mojaroni qayta alangalatdi. Eronning Islomiy Inqilob Qo'riqchilari Korpusi mintaqadagi AQSh manfaatlariga qarshi qasos olish bilan tahdid qildi va hujumlar davom etsa yanada hal qiluvchi javob berish haqida ogohlantirdi. Eskalatsiya oldingi hafta davomida shakllanib kelayotgan ateşkes optimizmini yo'qqa chiqardi va aktiv sinflari bo'ylab keng risk-off signali yubordi.

Bitcoin payshanba kuni Osiyo soatlarida $73,000 dan biroz pastda savdo qildi, CoinDesk-ning Bitcoin Narx Indeksiga ko'ra 24 soat ichida 3% dan biroz ko'proq tushdi. Kripto yirik valyutalari sessiya davomida 3%–4% oralig'ida sotildi.

Likvidatsiya kaskadi jiddiy bo'ldi. CoinGlass ma'lumotlari 24 soat ichida 160,000 dan ortiq treyderga ta'sir qilgan, jami kripto likvidatsiyalarida $1 milliardga yaqin ko'rsatdi. Uzun pozitsiyalar yo'qotishning asosiy qismini tashkil etdi, Bitcoin sotilishda yetakchilik qildi va Ethereum undan biroz orqada qoldi. Eng yirik yagona likvidatsiya Hyperliquid-da o'rta sakkiz xonali BTC pozitsiyasi bo'ldi.

Oltin va neft aslida nima qildi — va bu nima uchun muhim

Spot oltin payshanba kuni taxminan 0.6% tushib, bir necha haftadagi eng past darajalariga yaqin, untsiya uchun $2,300 ning quyi qismida savdo qildi va so'nggi pasayishlar silsilasini davom ettirdi. AQSh oltin fyucherslari ham pastga harakat qildi. Oltin bosim ostida bo'ldi — mojaro tufayli emas, balki qisman uning tufayli: neft narxlarining oshishi inflyatsiya xavotirlarini qo'zg'atmoqda va Treasury daromadlarini yuqori ushlab turmoqda, bu esa oltin kabi daromad keltirmaydigan aktivlarga og'irlik qilmoqda.

Bu dinamika payshanba kuni AQSh PCE ma'lumotlari bilan ta'kidlandi, bu inflyatsiya Federal Reserve-ning 2% maqsadidan ancha yuqori ekanligini ko'rsatdi. Chiqarilish oltinga kunlik yo'qotishlarning bir qismini qoplashga yordam berdi, lekin narxlar kun davomida Lower qoldi.

Neft, aksincha, yuqori saqlanib qoldi. Hormuz bo'g'ozi bevosita jismoniy ta'minot oqibatlariga ega — global neft ta'minotining taxminan besh qismi o'sha suv yo'lidan o'tadi — va har qanday yangilangan buzilish mukofoti eng birinchi navbatda xom neftga narxlanadi.

Neft va qolgan hamma narsa o'rtasidagi bo'linish tegishli farqlanishdir. Bitcoin payshanba kuni oltindan farqli harakat qilmadi. Ikkalasi ham bir xil makro uzatish javobida sotildi: geosiyosiy eskalatsiya inflyatsiya kutilmalarini oshirdi, stavka ko'tarish ehtimolini oshirdi va yuqori Volatility aktivlari bo'ylab institutsional risk kamaytirishni keltirib chiqardi. Bitcoin shunchaki tezroq va qattiqroq sotildi, chunki u oltinga qaraganda ko'proq Leverage va kamroq tarkibiy institutsional yordamga ega.

ETF chiqishlari spot bosimini kuchaytiradi

AQSh spot Bitcoin ETFlari 28 may chorshanba kuni $733.43 million sof chiqishni qayd etdi. BlackRock-ning iShares Bitcoin Trust, IBIT, bundan $527.84 million ni tashkil etdi — fond 2024 yil yanvarda ishga tushganidan beri eng yirik yagona kunlik yechib olishining ikkinchisi bo'lib, 30 yanvarda o'rnatilgan $528.3 million barcha vaqt rekordidan $500,000 dan kamroq farq qildi. Fidelity-ning FBTC $60.30 million yo'qotdi va Grayscale-ning GBTC CoinDesk tomonidan keltirilgan SoSoValue ma'lumotlariga ko'ra bir xil sessiyada $104.76 million yo'qotdi.

Sessiya may oyining o'rtasidan beri AQSh spot Bitcoin ETF kompleksidan bir necha milliard dollarni olib ketgan ko'p kunlik silsilani davom ettirdi. IBIT-da taxminan $1.29 milliardlik dark-pool blok savdosi ikki sessiya oldin kamida bitta yirik ushlovchi geosiyosiy eskalatsiya ETF to'lovlarini tezlashtirmasdan oldin allaqachon ta'sirni kamaytira boshlaganini ko'rsatdi. Savdo ikkilamchi bozorda amalga oshirildi, shuning uchun bu nominal summaning faqat bir qismi fonddan birlamchi bozor chiqishlari sifatida ko'rindi.

ETF to'lovlari spot narxlarga mexanik sotish bosimini yaratishi mumkin: emitentlar odatda uzoq muddatli ushlovchilar nima qilayotganidan qat'i nazar, investor chiqishlarini qondirish uchun asosiy Bitcoin-ni sotadilar. Institutsional ajratuvchilar makro stress javobida ETF ta'sirini kamaytirganida, ular Leverage uzun pozitsiyalari majburiy yechilayotgan bir vaqtda tarkibiy xarid yordamini olib tashlaydilar — bu kombinatsiya narxlarni har bir dinamika yolg'iz qilganidan tezroq siqadi.

Opsiyalar muddati tugashi tarkibiy qatlam qo'shadi

Juma sessiyasi qo'shimcha texnik bosim nuqtasini o'z ichiga oladi. Taxminan $6.25 milliard qiymatidagi Bitcoin opsiyalari — 80,535 ta shartnoma — Deribit-da muddati tugashiga tayyor. Bitcoin sessiyaga $75,000 maksimal og'riq darajasidan ancha pastda kiradi: eng ko'p shartnomalar qiymatsiz muddati tugaydigan zarba, $75,000 zarbada $394 million nominal qiymatda eng og'ir put kontsentratsiyasi va $80,000 da $532 million bilan eng yirik call pozitsiyasi. Put/call nisbati 0.86 ni tashkil etadi, bu calllar tomon dastlabki modest moyillikni aks ettiradi — ya'ni joriy spot narxni hisobga olgan holda bu yuqori stavkalarning muhim qismi hozir pul tashqarisida.

Maksimal og'riq diler delta-hedging oqimlari orqali muddati tugashiga qadar tortishish kuchi sifatida harakat qilishi mumkin. Spot maksimal og'riqdan pastda savdo qilganda, call ushlovchilar yo'qotishlarga duch keladi va opsiya sotuvchilari mukofotlarni qo'lga kiritadi, bu esa mavjud narx harakatlarini hisob-kitob atrofida toza teskari yo'nalishda emas, balki kuchaytirishi mumkin bo'lgan sharoitlarni yaratadi.

Treyderlar iyun oyiga qarab nimani kuzatmoqda

Yaqin muddatli yo'nalish bir qator omillarga bog'liq: AQSh-Eron muzokaralari uzoq muddatli ateşkes keltirib chiqaradimi, ETF chiqishlari barqarorlashadimi va PCE inflyatsiya ma'lumotlari Federal Reserve stavka kutilmalarini qanday shakllantiradi. Neft narxlarini pasaytiruvchi de-eskalatsiya bir vaqtning o'zida oltinga og'irlik qilayotgan va stavka qisqartirish ehtimolini kamaytirayotgan asosiy inflyatsiya haydovchisini olib tashlashi mumkin — bu ikkala aktivga ham foyda keltirishi mumkin bo'lgan stsenariy.

Xususan Bitcoin uchun, iyun oyiga qarab yanada dolzarb savol joriy pasayish vaqtinchalik geosiyosiy reaktsiyani yoki yanada uzoq muddatli institutsional qayta baholashni aks ettiradimi. Ko'p haftalik ETF chiqish trendi so'nggi eskalatsiyadan oldin boshlangan va seshanba kuni dark-pool blok savdosi kamida bitta yirik institutsional ushlovchi raketalar uchishidan oldin allaqachon qayta joylashtirishni boshlagan bo'lishi mumkinligini ko'rsatadi.