Wall Street haftani bir oydan beri so'rab kelgan savoliga nihoyat javob olib, darhol o'rnini yangi savol egallagan holda yakunladi. Mega-cap texnologiya daromadlari bozorni makroiqtisodiy bosim bilan to'la bir davrda — davom etayotgan urush, neft narxi urush bilan bog'liq yaqindagi yuqori darajalarga yaqin va Federal Reserve stavkalarni yana o'zgartirmasdan qoldirgan sharoitda — olib o'tdi va yirik AQSh ko'rsatkichlarini yangi rekordlarga yetkazish uchun yetarli natijalar ko'rsatdi. Hal etilmagan qism esa keyingi bosqich nima bo'lishi, chunki bu yutuqlarning narxi har chorakda o'sib borayotgan kapital xarajatlar hisobiga to'g'ri keladi.

Mag 7 aslida nima taqdim etdi

Beshta mega-cap kompaniya 48 soat ichida hisobot berdi va har biri bozor eng diqqat bilan kuzatayotgan ko'rsatkich bo'yicha konsensusdan yuqori natija ko'rsatdi.

Microsoft moliyaviy uchinchi chorak daromadini taxminan $81,3 milliard kutilgan darajaga qarshi $82,9 milliard sifatida e'lon qildi, har bir aksiya uchun $4,27 daromad va 18% daromad o'sishi bilan. Azure va boshqa bulut xizmatlari yillik asosda 40%, doimiy valyutada esa 39% o'sdi va oldingi choraklarga nisbatan tezlashdi. Kompaniya shuningdek, AI infratuzilmasi quvvatini qurishda davom etar ekan, kelgusi yilda kapital xarajatlar yanada oshishini signalizatsiya qildi.

Alphabet taxminan $107,2 milliard kutilgan darajaga qarshi $109,9 milliard daromad hisobotini taqdim etdi, Google Cloud esa eng ko'zga ko'ringan bo'lim bo'ldi. Bulut daromadi 63% o'sib $20 milliardga yetdi va rahbariyat Cloud segmentining hozirgi zaxira portfeli yuz milliardlab dollarga yetganini ta'kidladi. Alphabet 2026 yilgi kapital xarajatlar prognozini $190 milliardgacha oshirdi. Search daromadi o'n foizning yuqori qismida o'sdi.

Meta 2021 yildan beri eng tez daromad o'sishini ko'rsatdi: birinchi chorak savdosi taxminan $55,5 milliard kutilgan darajaga qarshi $56,3 milliard bo'lib, yillik asosda 33% o'sdi. Reklama faolligi ham hajm, ham narxlash bo'yicha kuchaydi. Rahbariyat Erondagi internet uzilishlari va WhatsApp'ga kirish cheklovlari chorak davomida foydalanuvchi ko'rsatkichlariga salbiy ta'sir ko'rsatganini ta'kidladi — bu Yaqin Sharq urushi va mega-cap kompaniyaning hisobotdagi asosiy ko'rsatkichlari o'rtasidagi nisbatan kam uchraydigan to'g'ridan-to'g'ri bog'liqlik edi.

Amazon taxminan $177,3 milliard kutilgan darajaga qarshi $181,5 milliard daromad hisobotini taqdim etdi. AWS 28% o'sib $37,6 milliardga yetdi — bu segmentning taxminan so'nggi 15 chorakdagi eng tez o'sishi. Reklama daromadi 24% o'sib taxminan $17,2 milliardga yetdi.

Apple haftani yakunladi. Moliyaviy ikkinchi chorak daromadi $111,2 milliard bo'lib, taxminan $109,7 milliard bo'lgan konsensusdan oshdi, xizmatlar daromadi taxminan $31 milliard bilan rekord darajaga yetdi va Greater China savdosi 28% o'sdi. Aksiyalar juma kuni taxminan 3% ko'tarildi, bu Nasdaq'ning 25 114 yangi rekord darajasida — 25 000 dan yuqorida birinchi yopilish — va keng AQSh ko'rsatkichining 7 230 rekord darajasida yopilishiga yordam berdi.

Kapital xarajatlar hisobi o'sishda davom etmoqda

Guruh bo'yicha naqsh aniq edi: bulut va reklama daromadlari tezlashdi, AI ish yuklari o'sishda davom etdi va ularni ta'minlash uchun zarur xarajatlar oshdi. Alphabet'ning 2026 yilgi $190 milliardlik kapital xarajatlar ko'rsatkichi eng aniq signal bo'ldi, Microsoft va Amazon esa natijalar bilan birga rekord infratuzilma investitsiyalarini e'lon qildi. Guruh bo'yicha birlashtirilgan hyperscaler xarajatlari bu yil yuz milliardlab dollarga yetishi kutilmoqda.

Bozorlar AI daromadi AI xarajatlariga ko'rinib turib yetib kelayotgan kompaniyalarni mukofotladi. Monetizatsiya uzoqroq ko'ringan joylarda aksiya narxlarining reaktsiyasi keskinroq bo'ldi. Treyderlar hozir narxlayotgan assimetriya oddiy. Bulut buyurtmalari, AI bilan bog'liq xizmatlar va reklama hajmlari xarajatlarni so'rib olishda davom etar ekan, guruhning multiplikatorlari yanada cho'zilishi mumkin. Agar ushbu daromad oqimlaridan birortasi kapital xarajatlar majburiyatlari o'zgarmasdan qolgan holda susaysa, guruhni quvvatlagan operatsion Leverage tezda teskari yo'nalishga o'tadi.

May nima bilan boshlanadi

Daromadlar kalendari to'xtamaydi. Palantir, Advanced Micro Devices va Arm Holdings keyingi hafta hisobot berishga rejalashtirilgan bo'lib, AI infratuzilmasi narrativini treyderlar oldida to'g'ridan-to'g'ri saqlab qoladi. Bir qancha strateglar bu kompaniyalar asosiy savol uchun emas, balki rotatsiya savoli uchun ko'proq ahamiyat kasb etishini ta'kidlaydi — rallining eng yirik hyperscalerlardan tashqariga, xuddi shu kapital xarajatlar to'lqinida suzayotgan chip dizaynerlari, dasturiy ta'minot Platformalari va infratuzilma yetkazib beruvchilariga kengayishi mumkinligi.

Juma kuni yangi neft sarlavhasi ham paydo bo'ldi. WTI xom nefti Eronning Pokiston vositachilari orqali tinchlik taklifi yuborganligi haqidagi xabarlar fonida taxminan 2–3% pasaydi, garchi AQSh ma'muriyati tomonidan qarama-qarshilik boshida e'lon qilingan Eron portlarining dengiz blokadasi hali ham kuchda bo'lsa-da va Brent hafta davomida yuqori darajada qoldi. Keyingi hafta aprel oyidagi AQSh ish o'rinlari hisoboti, ISM ishlab chiqarish ma'lumotlari va Federal Reserve nutqlari to'lqinini olib keladi. Ularning har biri stavka kutilmalarini o'zgartirish salohiyatiga ega bo'lib, hozircha ko'plab treyderlar orasida 2027 yilgacha ushlab turish asosiy stsenariyiga ko'proq o'rnashib qoldi.

Mega-cap texnologiya uchun darhol to'siq bartaraf etildi. Qiyinroq savol — AI monetizatsiyasi har chorakda o'sib borayotgan xarajatlar hisobi bilan hamnafas bo'la olishi yoki yo'qligi — keyingi daromadlar tsikli javob berishi kerak bo'lgan savol bo'lib qolmoqda. Hozircha guruh o'ziga yana bir choraklik ishonch muhlati sotib oldi.