ETF mablag'larining rekord darajada chiqib ketishi olomonning qayerga ketganini ko'rsatadi
Iyun oyidagi rekord darajadagi Bitcoin ETF chiqib ketishi eng past ko'rsatkichdan oldin emas, balki aynan shu paytda yuz berdi. Nima uchun ekstremal oqim va qo'rquv ko'rsatkichlari o'tmishni tasvirlaydi va ko'pincha qarama-qarshi signallar sifatida ishlaydi.
Deriv tahririyati · 6 July 2026 · 4 daqiqa o'qish
Chiqib ketgan mablag'larning ulkan miqdori olomon nima qilayotganini emas, nima qilib bo'lganini tasvirlaydi. Bitcoin ETF mablag'larini yechib olish 2026-yil iyun oyida rekord darajaga yetdi – oy davomida taxminan 4,5 mlrd dollarni tashkil etdi. Bu raqam eng yuqori qo'rquv pallasida, so'nggi 21 oydagi eng past ko'rsatkich yaqinida qayd etildi. Shunga qaramay, narx bundan keyin pastga tushmadi. U qayta ko'tarildi.
Nima uchun mablag'lar chiqib ketishining eng yomon oyi eng past ko'rsatkichdan oldin emas, aynan shu paytda yuz berdi?
Rekord darajadagi yechib olish 1-iyul kuni Bitcoin'ning 21 oydagi eng past ko'rsatkichi – 57 800 dollar atrofidagi holati bilan bir vaqtda yuz berdi. Kripto qo'rquv va ochko'zlik indeksi (Crypto Fear and Greed Index) 100 dan 11 da edi, bu o'ta kuchli qo'rquvni bildiradi. Sarlavhalarning har bir qismi xuddi sotish uchun sababdek o'qilardi.
So'ngra Bitcoin narxi 62 000 dollardan yuqoriga tiklandi va o'n kunlik ketma-ket chiqib ketishlardan keyin oqimlar yana qaytib keldi. Ekstremal raqam sotishlarning boshlanishini emas, balki uning tugashini belgilab berdi. Oqim ko'rsatkichi yangiliklarga chiqish uchun yetarli darajada katta bo'lgunga qadar, uni keltirib chiqargan sotishlarning aksariyati allaqachon yuz bergan bo'ladi.
Katta oqim ko'rsatkichlari aslida qanday o'qiladi?
Oqimlar — bu o'tmishning yozuvidir. Oylik mablag' chiqib ketish jami allaqachon qabul qilingan va bajarilgan qarorlarning yig'indisini ifodalaydi. U sizga olomon qo'rqib qolganini aytadi. U keyingi xaridorning niyatini ko'rsatmaydi.
Shuning uchun ekstremal oqim va kayfiyat ko'rsatkichlari ko'pincha tasdiq emas, balki qarama-qarshi signallar sifatida ishlaydi. Sotish rekord darajaga yetganda, hali ham sotishni istaydigan odamlar guruhi kattalashmaydi, aksincha kichiklashadi. Bu esa siqilish (squeeze) uchun ayni muddaodir.
Dam olish kunlari 450 million dollardan ortiq kriptovalyutadagi qisqa (short) pozitsiyalar tugatildi. Narxning yanada tushishiga pozitsiya ochgan treyderlar qaytarib sotib olishga majbur bo'lishdi, bu esa narxning sakrashiga zamin yaratdi.
Ekstremal qo'rquv eng past nuqtani ko'rsatadimi? Rekord nimani ko'rsatmoqda
Oldingi pasayishlar ham xuddi shunday kechgan. 2022-yil noyabr oyida FTX inqirozi Qo'rquv va Ochko'zlik indeksini bir xonali raqamlarga tushirib yubordi va ommaviy likvidatsiyalarga sabab bo'ldi. Bitcoin bir necha hafta ichida 15 500 dollar atrofida o'zining eng past nuqtasiga yetdi va 2023-yil davomida uzoq davom etgan tiklanishni boshladi.
2020-yil mart oyida global naqd pul taqchilligi sharoitida Bitcoin bir kun ichida qariyb 50% ga tushib ketdi. Vahimali past daraja saqlanib qoldi va likvidlik yumshagach, katta o'sish boshlandi. 2024-yil avgust oyida ham kichikroq miqyosda xuddi shunday holat kuzatildi: katta ETF chiqib ketishlari, pasaygan kayfiyat, keyin mahalliy past ko'rsatkich va oqimlarning qaytishi.
Qonuniyat barqaror: eng yuqori qo'rquv ko'pincha prognoz emas, balki mos keluvchi ko'rsatkich bo'ladi. U oldingi oyni emas, ayni vaqtni tasvirlaydi.
Nima uchun bu sakrash hali ham tuzoq bo'lishi mumkin?
Yengillik rallisi (relief rally) teskari burilish degani emas. Bitcoin o'zining 2025-yil oktyabr oyidagi 126 210 dollarlik eng yuqori ko'rsatkichidan qariyb 53% ga pasaygan va 2026-yilni 93 000 dollardan yuqorida boshlagan. Trend hali ham pasayib bormoqda.
Citigroup o'zining 12 oylik Bitcoin bo'yicha maqsadli narxini 112 000 dollardan 82 000 dollarga tushirdi. Short pozitsiyalarining yopilishi va foiz stavkalari kutilmalaridagi o'zgarish narxni ko'tarishi mumkin, biroq bu burilishni tasdiqlamaydi. AQShda iyun oyidagi yangi ish o'rinlari bo'yicha ko'rsatkich kutilgan 110 000 o'rniga 57 000 ni tashkil etib, past darajada chiqdi va fyuchers bozori Fedning iyul oyidagi yig'ilishida hech qanday o'zgarish bo'lmasligiga ishondi, Polymarket esa o'zgarishsiz qolish ehtimolini 89,5% ga baholadi.
O'sish stsenariysi agar pul oqimi haftalar davomida davom etsa va Bitcoin mos ravishda 63 600, 65 200 va 67 300 dollarlik qarshilik darajalarini qaytarib olsa, ishonchliroq bo'ladi. 57 800 dollarlik eng past darajadan yana tushish bu fikrni yo'qqa chiqaradi. Dalillar ekstremal ko'rsatkichlarni vahima ichida sotish uchun emas, balki biroz sekinlashish uchun sabab sifatida qabul qilish kerakligiga ishora qilmoqda.
Keyingi qadamda nimani kuzatish kerak
- ETF oqimlarining haftalar davomida davom etishi yoki yana mablag'larning chiqib ketishiga o'zgarishi.
- 63 600, 65 200 va 67 300 dollar darajasidagi qarshilik diapazoni; bu darajalarni qayta tiklay olmaslik pasayish trendini saqlab qoladi.
- 1-iyul kungi 57 800 dollar atrofidagi eng past ko'rsatkichdan pastga tushish, bu sakrashni bekor qiladi.
- Bozorning foiz stavkasi deyarli o'zgarmasligi haqidagi ishonchiga nisbatan Fedning iyul oyidagi yondashuvi.
Tez-tez so'raladigan savollar
Bu 0 dan 100 gacha baholanadigan kayfiyat ko'rsatkichi bo'lib, past qiymatlar haddan tashqari qo'rquvni, yuqori qiymatlar esa ochko'zlikni bildiradi. U o'zgaruvchanlik, narx harakati (momentum) va hajm kabi omillarni birlashtiradi. Bir xonali raqamlar tarixan narxlarning eng yuqori emas, balki mahalliy eng past nuqtalari atrofida to'plangan.
Oqimlar allaqachon qabul qilingan qarorlarni qayd etadi, shuning uchun ular kelajakdan ko'ra ko'proq yaqin o'tmishni tasvirlaydi. Katta hajmdagi bir martalik chiqib ketish ko'rsatkichlari ko'pincha qo'rquvning eng yuqori cho'qqilariga to'g'ri keladi. Bir necha hafta davomidagi barqaror kirish oqimlari bitta sarlavhadagi raqamga qaraganda trend signali sifatida ko'proq ahamiyatga ega.
"Short squeeze" – narx tushishiga pozitsiya ochgan treyderlar narx ko'tarilishi sababli o'z pozitsiyalarini qaytarib sotib olishga majbur bo'lganlarida yuz beradi. Bunday majburiy xaridlar narxni yanada yuqoriga ko'taradi. 2026-yil 5-6 iyul dam olish kunlarida 450 million dollardan ortiq kriptovalyuta bo'yicha qisqa (short) pozitsiyalar tugatildi.
Ha, kengroq nuqtai nazardan shunday. Bitcoin o'zining 2025-yil oktyabr oyidagi eng yuqori ko'rsatkichidan taxminan 53 foizga pastroq holatda va 2026-yilni 93 000 dollardan yuqori narxda boshlagan. Asosiy qarshilik darajalari qaytarib olinmaguncha va ushlab turilmaguncha, vaqtinchalik yengillik rallisi narxni trendni o'zgartirmasdan yuqoriga ko'tarishi mumkin.