Q1 2026 daromadlar mavsumi: Treyderlar nimalarga e'tibor qaratmoqda
S&P 500 urushdan oldingi yuqori ko'rsatkichlariga yaqinlashib qoldi. Nasdaq to'qqiz ketma-ket kunlik o'sishni qayd etdi. Goldman Sachs o'z tarixidagi eng kuchli choraklaridan birini yakunladi. Sirtdan qaraganda, Q1 2026 daromadlar mavsumi korporativ barqarorlik haqidagi hikoya sifatida ko'rinadi. Ziddiyat shundaki, bu natijalarning barchasi neft $100 dan yuqorida savdo qilinayotgan, mart oyida sarlavha inflyatsiya 3,3% gacha qayta tezlashgan, Federal Reserve to'xtatib qo'yilgan va 13 aprelda AQSh harbiy-dengiz kuchlari Eron portlarini blokadasi buyurilgan bozorga tushdi. Treyderlar hal qilmoqchi bo'lgan savol Q1 ko'rsatkichlari yaxshi bo'lgan-bo'lmaganligi emas — dastlabki ko'rsatkichlar ular yaxshi bo'lganini bildiradi — balki kompaniya yo'nalishlari uch oy oldin hech bir prognoz modeli kutmagan sharoitlarda ushlab turila oladimi yoki yo'qmi.
Q1 2026 uchun AQSh daromadlar mavsumi o'zining standart jadvaliga muvofiq davom etmoqda. Banklar birinchi bo'lib hisobot beradi, so'ngra hafta o'rtasida texnologiya va yarim o'tkazgichlar, keyin aprelning oxirgi haftasida yirik texnologiya kompaniyalari. Treyderlar kuzatayotgan hisobot jadvali quyidagicha:
| Sana | Kompaniya | Asosiy e'tibor |
|---|---|---|
| 13 Apr | Goldman Sachs ✓ | Savdo daromadi, investitsiya banki to'lovlari |
| 14 Apr | JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup | Iste'molchi salomatligi, NII yo'nalishlari, kredit zaxiralari |
| 15 Apr | Bank of America, Morgan Stanley | Boylikni boshqarish, aksiyalarni joylashtirish |
| 16 Apr | TSMC, Netflix, PepsiCo | AI chip talabi, reklama-tarif o'sishi, iste'molchi marjalari |
| ~20 Apr | Tesla | EV talabi, marja siqilishi |
| ~28–30 Apr | Meta, Microsoft, Amazon, Apple | AI kapex va daromad, bulut o'sishi, reklama bozori |
| Aprel oxiri | Alphabet | Qidiruv daromadi, YouTube reklamalari, bulut |
| May oxiri | Nvidia (moliyaviy Q1) | AI chip buyurtmalari, ma'lumot markazi daromadi |
Moliya sektori: Bank natijalari aslida nimani bildiradi
Goldman Sachs mavsumni 13 aprelda $16,47 konsensusiga qarshi $17,55 daromad bilan, $17,23 milliard daromad asosida ochdi. Aksiyalar savdo daromadi $5,33 milliardga yetdi — bu kompaniya uchun rekord — prime brokerage faoliyati va yuqori bozor o'zgaruvchanligi tufayli. Investitsiya banki to'lovlari yil davomida 48% oshdi. Sarlavha ko'rsatkichlari bo'yicha chorak kuchli edi. Biroq aksiya o'sha kuni tushdi, bu daromadlar mavsumida natija yo'nalish va u kelgan makro kontekstdan kamroq ahamiyatga ega ekanligini eslatdi.
Eng muhim bank ma'lumotlari JPMorgan Chase, Wells Fargo va Citigroup'dan keladi, ularning barchasi 14 aprelda hisobot beradi. JPMorgan natijalari eng ko'p talqin og'irligini ko'taradi. Bosh ijrochi direktor Jamie Dimon'ning iste'molchi salomatligi, kredit sharoitlari va iqtisodiy istiqbol bo'yicha sharhlari AQSh iqtisodiyoti bo'yicha Wall Street o'qishi uchun de-fakto vakil sifatida ishlaydi. Daromadlar qo'ng'irog'ida JPMorgan yil boshidan ixtiyoriy karta xarajatlarida past bir xonali o'sishni ko'rsatdi — iste'molchi saqlanib qolmoqda, lekin tezlashmayapti. Optsionlar bozorlari JPMorgan aksiyalarida daromadlarga nisbatan odatdagidan ancha kattaroq harakatni narxlayotgan edi, bu natijalar va makro sharh atrofidagi noaniqlik darajasini aks ettiradi.
Treyderlar sarlavha natijasidan tashqari kuzatishi kerak bo'lgan signal: kredit yo'qotish zaxiralari va ikkinchi yarmiga sof foiz daromadi yo'nalishlari. 10 yillik Treasury daromadi 4,30% ga yaqin — ko'pchilik bank modellari 2026 yil o'rtasiga kelib stavkalar bo'lishini taxmin qilgan joydan yuqori — sof foiz marjalari yuqori bo'lib qolmoqda. Ammo agar bank bosh ijrochi direktorlari kredit sifatining yomonlashishini bildirsa yoki H2 uchun NII yo'nalishini olib tashlasa, bu doimiy inflyatsiya va yuqori energiya xarajatlarining og'irligi iste'molchi balans varag'iga yetib bora boshlaganini ko'rsatadi.
Texnologiya va yarim o'tkazgichlar: AI kapex stress testi
TSMC 16 aprel, payshanba kuni hisobot beradi va uning qo'ng'irog'i texnologiya treyderlari uchun haftaning eng muhim yagona ma'lumot nuqtasi hisoblanadi. Yuqori qator allaqachon ma'lum — kompaniya Q1 daromadini $35,71 milliard deb oshkor qildi, yil davomida 35% o'sish, yo'naltirilgan diapazonning yuqori chegarasini oshib ketdi. Bozor hali bilmayotgani — menejment 2026 yil uchun belgilagan US$52–56 milliard kapital xarajatlar diapazonini saqlab qolish, oshirish yoki qisqartirishini — bu xarajatlar ko'lami Nasdaq-da ro'yxatga olingan nomlar bo'yicha joriy AI infratuzilmasi qurilishi narrativining ko'p qismini qo'llab-quvvatlaydi.
Ba'zi strateglar ko'targan asosiy tashvish oddiy. Tahlilchilar to'rtta yirik AQSh giperskeylerlar — Microsoft, Alphabet, Amazon va Meta — 2026 yilda AI infratuzilmasiga birgalikda taxminan US$635–665 milliard sarflashi mumkinligini prognoz qilmoqda, bu ularning 2025 yil taxminiy xarajatlaridan deyarli ikki baravar ko'p. Ushbu prognozlarning bir nechtasi ham kapeks o'sishining oqibati sifatida erkin pul oqimining sezilarli siqilishiga ishora qiladi. Agar ulardan biri aprel oxirida hisobot berganida kapeks to'xtatilishi yoki qisqartirilishini bildirsa, TSMC talabi istiqboli o'zgaradi — va AI daromadi oxir-oqibat xarajatlarni oqlaydi degan taxmin asosida 24 400 ga yaqin 200 kunlik harakatlanuvchi o'rtachadan yuqorida savdo qilinayotgan Nasdaq 100 uchun baholash holati ham o'zgaradi.
Netflix o'sha kuni, AQSh bozori yopilgandan keyin hisobot beradi. Kompaniya Q1 daromadini taxminan US$12,2 milliard, yil davomida taxminan 15% o'sish deb yo'naltirdi, Street prognozlari operatsion marjalarni yuqori 20-larda qo'ydi. Asosiy o'zgaruvchi — reklama qo'llab-quvvatlanadigan tarif bo'lib, ba'zi tahlilchi taxminlari endi yangi obunalarning taxminan 30% ini tashkil etishini va joriy tendentsiyalar saqlanib qolsa 2026 yil davomida daromad hissasini taxminan ikki baravar oshirishi mumkinligini ko'rsatadi. Agar reklama daromadi impulsi sekinlashish belgilarini ko'rsatsa, bu keyingi hafta hisobot beradigan Meta va Alphabet — ikkalasi ham raqamli reklamaga kuchli bog'liq — uchun erta ogohlantirish signali bo'ladi.
Kross-aktiv kontekst: Daromadlar makro muhit bilan qanday o'zaro ta'sir qiladi
Daromadlar mavsumi alohida mavjud emas. Uni o'rab turgan ko'p aktivli landshaft natijalar real vaqtda qanday talqin qilinishini shakllantirmoqda.
Dollar indeksi 2026 yilgi cho'qqisidan orqaga chekingan, lekin 98 dan yuqorida qolmoqda, Eron mojarosi tufayli xavfsiz boshpana talabi va Fed'ning 3,50–3,75% da to'xtatilishi bilan yaratilgan stavka differentsiali tomonidan qo'llab-quvvatlanmoqda. AQSh o'sishining ustunligini mustahkamlaydigan kuchli daromadlar mavsumi dollarni yuqoriga itarishi mumkin — bu USD da narxlangan tovar-mollarga bosim o'tkazadi. Oltin allaqachon yanvar oyidagi cho'qqisidan, unsia boshiga o'rta US$4 000 dan 10% dan ortiq tushdi, bu geosiyosiy mojaroda kutilmagan harakat inflyatsiya kanali bilan tushuntiriladi: US$100 dan yuqori neft real daromad kutilmalarini yuqoriga ko'taradi va dollarni mustahkamlaydi, ikkalasi ham oltinga qarshi ishlaydi.
4,30% ga yaqin 10 yillik Treasury daromadi eng keng kross-aktiv qamrovga ega o'zgaruvchidir. Agar aprel oxiridagi yirik texnologiya yo'nalishlari AI daromadi katta miqyosda amalga oshira boshlaganini ko'rsatsa — kapeks tsiklini tasdiqlasa — bu o'sish va inflyatsiya kutilmalarini bir vaqtning o'zida qayta baholashga undashi mumkin, daromadlarni yuqoriga itaradi va o'sish aksiyalari baholashlarini siqadi. Aksincha, agar yo'nalish ehtiyotkor yoki bekor qilingan bo'lsa, bozor o'tkir o'sish sekinlashishini narxlashni boshlashi mumkin, bu Treasury'larni qo'llab-quvvatlaydi va dollarga bosim o'tkazadi.
Hal etilmagan masalalar
Tahlilchilar ushbu mavsum boshlanishida Q1 2026 uchun S&P 500 daromadlar o'sishini taxminan 13% deb baholadi. Agar dastlabki natija naqshlari saqlanib qolsa — dastlabki hisobot beruvchilarning taxminan 73% taxminlarni oshib ketishi bilan — ba'zi strateglar haqiqiy o'sish yuqori o'nliklar, ehtimol 19–20% atrofida yakunlanishi uchun yo'l ko'rmoqda. Bu aksiyalar kayfiyati uchun muhim ijobiy bo'ladi. Ammo kuchli Q1 ko'rsatkichlari Eron mojaro'sini hal qilmaydi, neft narxlarini tiklaydi yoki tarif yo'nalishini aniqlashtirmaydi. Bir qancha iste'molchilarga yo'naltirilgan kompaniyalar allaqachon tarif o'zgaruvchanligi va energiya xarajatlari noaniqligini ko'rsatib, ishonchli kelajak yo'nalishlarini berishda qiyinchilikni bildirdi. Agar bu naqsh aprel oxirida yirik texnologiya kompaniyalariga tarqalsa, Q1 ko'rsatkichlari oxir-oqibat nima ko'rsatishidan qat'i nazar, aksiyalar bozorlariga bosim o'tkazadi.
Taxminan 20 aprelda Tesla va 28 apreldan boshlab yirik texnologiya guruhi joriy aksiyalar rallisi asoslar bilan oqlanganmi yoki ulardan oldinda yugurayaptimi, shuni aniqlaydi.
Keltirilgan ishlash ko'rsatkichlari o'tmishga tegishli bo'lib, o'tmishdagi ishlash kelajakdagi ishlashning kafolati yoki kelajakdagi ishlash bo'yicha ishonchli ko'rsatma emas.
Tez-tez so'raladigan savollar
Goldman Sachs reported Q1 2026 earnings per share of $17.55, beating the analyst consensus of $16.47, on revenue of $17.23 billion. Equities trading revenue reached a record $5.33 billion, up 27% year-over-year, and investment banking fees surged 48% year-over-year. Despite the strong results, the stock fell on the day as markets absorbed the announcement of a US naval blockade of Iranian ports.
JPMorgan Chase, Wells Fargo, and Citigroup all report on 14 April 2026 before the US market opens. Bank of America and Morgan Stanley follow on 15 April. These results, alongside Goldman Sachs's 13 April report, complete the major US bank earnings cohort for Q1.
TSMC has already disclosed Q1 revenue of US$35.71 billion, up 35% year-over-year. The Thursday 16 April conference call will focus on forward margin guidance and whether the company maintains its US$52–56 billion capital expenditure guidance range for 2026. Management commentary on demand from major customers including Nvidia and Apple will shape the semiconductor sector narrative for the remainder of the season.
Gold fell more than 10% from its January 2026 peak in the mid‑US$4,000s per ounce despite the Iran conflict that began in February. The explanation lies in the inflation channel: oil prices above $100 drove real yield expectations higher and strengthened the US dollar — both of which apply downward pressure to gold, which does not pay a yield and is sensitive to dollar strength. Some institutional strategists suggest gold may resume its longer-term uptrend once the inflation shock from energy prices stabilises.
Netflix's ad-supported tier now carries roughly 30% of its subscriber base and is expected to roughly double its revenue contribution in 2026. Traders are watching its growth rate as a proxy for the health of the broader digital advertising market. Weakness in Netflix's ad tier would be an early warning signal ahead of Meta and Alphabet — both heavily dependent on advertising revenue — reporting in the final week of April.
The Fed held rates at 3.50–3.75% at its March 2026 meeting, and the latest projections and major bank forecasts now imply very few — possibly no — cuts for the full year. This means the high-rate environment that has elevated bank net interest margins and compressed growth equity valuations remains in place. Strong earnings with raised guidance could reinforce a "no landing" economic scenario — persistent growth alongside persistent inflation — which may reduce the probability of any cuts further, keeping upward pressure on Treasury yields and the dollar.
