Markaziy banklar 20 oy davomida oltin sotib oldi, shunday ekan, nega uning narxi tushdi?

Strukturaviy talab va kunlik narx harakati ikki xil vaqt o'lchovida yuz beradi. Sabrli xaridor aktiv ostida quyi chegarani yaratishi mumkin, biroq o'sha kuni narx baribir tushishi mumkin.

Xitoy Markaziy banki 2026-yil iyun oyida oltin zaxiralariga qo'shimcha kiritdi. Bu qatorasiga 20-oy sodir bo'lishi edi. Shunga qaramay, xabar e'lon qilingan kuni oltin pastroq narxda savdo qilindi. Ikkala fakt ham to'g'ri va buning sababini tushunish asosiy saboqdir.

Nima uchun markaziy bankning barqaror xaridlari bugungi kunda narxni o'zgartirmayapti

Xitoy Xalq banki oltinni sekin va qasddan to'playdi. U keyingi haftadagi shamga pul tikmayapti, balki o'z zaxiralarini diversifikatsiya qilmoqda. Bu narxga sezgir bo'lmagan talabdir: u oltin narxi oshganida ham, tushganida ham sotib olaveradi.

Bunday turdagi xaridor - eng sabrli o'yinchidir. Lekin kunlik bozordagi yo'nalishni tezkor kapital belgilaydi. Chayqovchilar va birjada savdolanadigan fondlar (ETFlar) bitta sessiyada markaziy bank bir oyda qo'shganidan ancha ko'p hajmni harakatga keltiradi.

Shunday qilib, strukturaviy xarid bosimi yillar davomida quyi chegarani yaratadi, bugungi narxni esa taktik oqimlar belgilaydi. Iyun hisoboti kunida sotuvchilar ustunlik qildi. Bu uzoqroq muddatli faraz haqida hech narsani anglatmaydi.

Aslida oltin uchun quyi chegarani nima belgilaydi

Buni sekin va barqaror oqim bilan to'lib borayotgan suv ombori deb tasavvur qiling. Kundan kunga suv sathi yomg'ir va bug'lanish tufayli o'zgarib turadi. Biroq oqim hech qachon to'xtamaydi va vaqt o'tishi bilan asosiy sath ko'tariladi.

Markaziy bankning oltin sotib olishi o'sha oqimdir. U har qanday sessiyada tushayotgan narxni ushlab qolishga yetarlicha tez emas. U yillar davomida narx barqarorlashishi mumkin bo'lgan joyni o'zgartirish uchun yetarlicha izchil.

2022 va 2023-yillar bu holatni yaqqol ko'rsatdi. Federal Rezerv foiz stavkalarini keskin oshirdi, bu odatda oltinga bosim o'tkazadi. Buning o'rniga oltin narxi mustahkamlanib, rekord darajaga ko'tarildi. World Gold Council xabariga ko'ra, markaziy banklar 2022-yilda 1,000 tonnadan ortiq oltin sotib olgan va bu strukturaviy xarid bosimi ko'pchilik tomonidan quyi chegara sifatida baholanadi.

Sekin rasmiy xaridlar oltin narxining oshishini anglatadimi?

O'z-o'zidan emas va sizning vaqt oralig'ingizda ham emas. Aynan shu yerda ikkita vaqt o'lchovi eng katta ahamiyatga ega.

Xitoy 2018-yil oxirida ochiq xaridlarni qayta boshlaganida, oltin 2019 va 2020-yillar davomida ko'p yillik diapazondan chiqib ketdi. Biroq xaridlar trigger emas, balki fon edi. Pasayib borayotgan real daromadlilik asosiy omil bo'ldi.

Sekin strukturaviy talab tayming vositasi emas, balki uzoq muddatli farazdir. "Markaziy banklar sotib olmoqda" degan xabarni bugun sotib olish signali deb talqin qilish suv omborining asosiy sathini ertangi ob-havo bilan adashtirishdir.

Buni bullish signal deb talqin qilishga qarshi dalillar

Ochiq aytganda qarshi dalil oddiy. Markaziy bank xaridlari kunlik oltin aylanmasiga nisbatan kam hajmga ega va hisobot kunida u oltin tushishini aniq to'xtata olmadi.

Agar ETFlardagi va chayqovchi kapital Xitoy Xalq banki (PBoC) to'plashidan ko'ra tezroq chiqib ketsa, quyi chegara joriy narxlardan ancha past bo'lishi mumkin. Oltin o'zining asosiy harakatlanuvchi o'rtachalaridan pastda savdo qilinmoqda. Ko'tarilayotgan AQSh dollari yoki o'sib borayotgan real daromadlilik rasmiy talabdan qat'i nazar unga bosim o'tkazadi.

Agar Xitoy bu uzluksizlikni to'xtatsa, strukturaviy talqin zaiflashadi. U 2024-yil may oyida haqiqatan ham to'xtagan edi va o'sish tendensiyasi tiklanguniga qadar oltin qisqa muddatga tebranib turdi. To'xtalish - bu uzilish emas, lekin bozor odatda avval sotadi va keyin tekshiradi.

Keyin nimani kuzatish kerak

• PBoC keyingi oylik zaxira yangilanishida bu ketma-ketlikni davom ettiradimi yoki to'xtatadimi.
• AQSh dollari va AQSh real daromadliligi: bulardan har qanday birining oshishi markaziy banklar nima qilishidan qat'i nazar oltinga bosim o'tkazadi.
• Rasmiy to'planishdan ancha tez harakat qiladigan ETFlar va chayqovchilik pozitsiyalari.
• Oltin yaqin muddatli qo'llab-quvvatlash darajasini ushlab qoladimi yoki uning ostiga tushadimi.

Xulosa shuki, oltin ko'tarilishi shart emas. Asosiysi shundaki, sekin xaridor va tezkor narx harakati bir vaqtning o'zida qarama-qarshi yo'nalishga tortishi mumkin va ularning hech biri ikkinchisini inkor etmaydi. Savdo qilish xavfli; strukturaviy xarid bosimi - quyi chegarani hurmat qilishga sabab bo'ladi, lekin hech qachon trendni e'tiborsiz qoldirish uchun asos bo'lmaydi.