Altının üçlü dibi tutunduğunda, gerçekten dip görülmüş olur mu?

Üç kez tutunan bir destek seviyesi, dibin görüldüğünün kanıtı değildir. Kırılma için bir geri sayım olabilir. Altın, $4.140'ın üzerindeki sert düşüşün ardından $3.973 civarında bir üçlü dibi savunuyor. Tutunup tutunamayacağı tek bir soruya bağlı: Bu seviyeyi hangi güç kontrol ediyor, altını aşağı iten makro trend mi yoksa desteği savunan alıcılar mı?

Daha güçlü bir dolar altını neden aşağı çekti?

Altın faiz getirmez. Federal Reserve şahinleştiğinde ve dolar güçlendiğinde, getiri sağlayan dolar varlıklarını elinde tutmak kıyaslandığında daha cazip görünür. Sermaye altından çıkar. İşte makro güç budur ve haftalardır kontrolü elinde tutmaktadır.

Kanıtlar tek taraflı. Altın, çeyrek sonuna girerken çift haneli aylık düşüş kaydederek 2013'ten bu yana en kötü çeyreğini geçirdi. $3.941 civarında sekiz aylık en düşük seviyesine ulaştı. Her yükseliş, $4.094 civarındaki 50 günlük hareketli ortalamanın altında başarısız oldu. Aynı direnç seviyesinde sürekli başarısız olan bir piyasa, hâlâ düşüş trendinde olan bir piyasadır.

Diğer alıcı: Desteği kim savunuyor?

Altının çok farklı iki alıcısı vardır. Spekülatörler doları ve faiz oranlarını kovalarlar ve şu anda onlar satıcı konumundalar. Merkez bankaları ise faiz hikayesinden bağımsız olarak düşüşlerde biriktirerek seviyeyi satın alırlar. $3.973 bölgesinin üç kez tutunmasının nedeni de onlardır.

Bu ikisi fiyatı zıt yönlere çeker. Destekteki bu halat çekme yarışı işin aslıdır. Seviyeyi doğru okursanız, hareketi de anlarsınız.

Üçlü dip neden bir yeşil ışık değil de tuzak olabilir?

Rahatlatıcı okuma basittir: Destek üç kez tutundu, bu yüzden dip görüldü. Sorun şu ki, her test alıcıları tüketir. Güçlü bir makro güç üzerine baskı yaparken defalarca test edilen bir destek, sıçrama yapmak yerine kırılma eğilimindedir.

Teknik görünüm düşüş eğiliminde. Bir death cross oluştu. Günlük RSI 45'in altında bulunuyor. Yükselişler sürekli 50 günlük çizginin altında sönüp gidiyor. Trend, hareketli ortalamalar ve momentumun hepsi aynı yönü işaret ettiğinde, savunulan bir destek genellikle dönüş noktası değil, ayakta kalan son kaledir.

Tarih, baskın bir makro güç hakkında ne söylüyor?

2013 yılı bir uyarı niteliğindedir. Fed tahvil alımlarını azaltacağının sinyalini verdiğinde ve reel getiriler yükseldiğinde, altın yıllardır süren desteğini kırdı ve yıllarca gerileyerek 2015 sonlarında $1.050 civarında dip yaptı. Makro güç uzun bir süre boyunca baskın oldu ve yol boyunca gerçekleşen destek sıçramaları onu kurtaramadı.

Bunun diğer yüzü 2016'dır. Faiz artırımı beklentileri hafifleyip dolar durakladığında, merkez bankası alımları altının taban oluşturmasına ve yükselişe geçmesine yardımcı oldu. Buradaki ders, desteğin tutunması veya kırılması değildir. Ders, desteğin yalnızca makro güç baskıyı bıraktığında tutunabilmesidir.

Bundan sonra izlenmesi gerekenler

Dolar ve faiz beklentileri güçlü kaldığı sürece kanıtlar düşüş eğilimine işaret ediyor. Bu görüş, ancak makro güçte net bir değişiklik olduğunda tersine döner. Şunlara dikkat edin:

• $3.941'lik en düşük seviyenin altındaki günlük bir kapanış, makro gücün hâlâ kazandığını doğrulayacaktır.
• Boğa senaryosunun ihtiyaç duyduğu asgari şey, $4.094 civarındaki 50 günlük hareketli ortalamanın geri kazanılmasıdır.
• Doların yönü ve faiz oranlarına ilişkin sonraki sinyaller.
• Desteği savunabilecek alıcı olan merkez bankası alım verileri.
• Doğrulayıcı veya ayrışan bir sinyal olarak, gümüşün kanal desteğini $57 civarında koruması.

Destek ve trend bir savaş veriyor. Kimin kazanacağını tahmin etmeyin. En düşük seviyenin altındaki kapanışı veya 50 günlük çizginin üzerindeki toparlanmayı izleyin ve hangi gücün kontrolü ele aldığını fiyatın size söylemesine izin verin.