Bitcoin'de %28 düşüş: Satmadan önce zarar sayılır mı?

Ekrandaki zarar, hesabınızdaki zararla aynı şey değildir. Biri bir sayıdır; diğeri ise satarak verdiğiniz bir karardır. 2024'ün başında Bitcoin alan yeni başlayan biri şu anda yaklaşık %28 zararda. Bu acı verici olabilir. Ancak bu gerçekleşmemiş bir zarardır ve bununla gerçekleşmiş zarar arasındaki farkı anlamak, bir düşüş sırasında sahip olabileceğiniz en faydalı beceridir.

Bu ayrım kulağa ukalalık gibi gelebilir. Ama öyle değildir. Bu, en kötü anda panikleyip çıkmakla bu süreci sabırla atlatmak arasındaki farktır.

Gerçekleşmemiş zarar ve gerçekleşmiş zarar: Fark aslında ne anlama geliyor?

Gerçekleşmemiş zarar, kâğıt üzerindeki bir acıdır. Bitcoin'i daha yüksek bir fiyattan aldınız, şu an daha düşük bir fiyattan işlem görüyor ve ekranınızdaki kırmızı sayı, eğer şu anda satsaydınız kaybedeceğiniz miktardır. Ama henüz satmadınız.

Gerçekleşmiş zarar, sat tuşuna bastığınızda olan şeydir. Kâğıt üzerindeki sayıyı kesin bir sonuca dönüştürürsünüz. Fiyat sonrasında toparlanabilir, ancak artık bundan faydalanacak bir pozisyonda değilsinizdir.

İşte bu yüzden aynı %28'lik düşüş iki farklı kişiye farklı hissettirir. Biri geçici bir düşüş görür ve bekler. Diğeri ise felaket görür ve zararı kesinleştirir. Varlık her ikisi için de aynı hareketi yapmıştır.

On-chain verilerine göre kitle ne hissediyor

Fiyat size Bitcoin'in maliyetini söyler. Maliyet tabanı araçları ise elinde tutanların ne hissettiğini söyler ve şu anda bu sinyal pek iç açıcı değil.

crypto.news'e göre aktif sahipler ortalama %20 civarında gerçekleşmemiş zararda bulunuyor. CryptoQuant'a atıfta bulunan CoinTelegraph'a göre, Bitcoin'in gerçekleşmiş kâr ve zarar oranı son 43 ayın en düşük seviyesine geriledi. En son bu kadar düştüğü zaman, FTX çöküşünün ardından gelen dip noktası olan Aralık 2022'ydi.

Düşük bir gerçekleşmiş P&L oranı, sahiplerin alışılmadık sayılarda zararına satış yaptığı anlamına gelir. Bu, fiyatın değil, acının bir ölçüsüdür. Ve aşırı acı, geçmiş döngülerde düşüş trendinin ortalarından ziyade diplere yakın yerlerde yoğunlaşmıştır.

Panik satışları tarihsel olarak neden en çok yeni başlayanları cezalandırmıştır?

Bu model Bitcoin'in tarihi boyunca tekrarlanmaktadır, ancak sadece olaylar bittikten sonra belirginleşir.

• Aralık 2022: Sahipler FTX'ten sonra pes ederken gerçekleşmiş P&L oranı bugünkü seviyesine ulaştı. Bu bölge, döngünün dip noktasını işaret ediyordu.
• 2018 sonu: Bitcoin zirvesinden yaklaşık %80 düşerek çoğu sahibini büyük bir zarara uğrattı. Fiyat dibi gördü ve 2019 boyunca toparlandı.
• Mart 2020: Bitcoin günler içinde neredeyse yarı yarıya düşerek panik satışlarını tetikledi. Çöküş öncesi seviyesini yaklaşık iki ay içinde geri kazandı.

Her bir durumda, diplere yakın seviyelerde zararlarını gerçekleştiren satıcılar, sabırlı sahiplerin sonunda telafi ettiği hasarı kalıcı hâle getirdi. Durumun en kötü hissedildiği an, hiçbir şey yapmamanın en çok kazandırdığı andı.

Bu rahatlatıcı hikaye neden yine de yanlış olabilir?

Şimdi madalyonun diğer yüzüne dürüstçe bakalım. Bizler sadece toparlanan varlıkların toparlanma hikayesini anlatırız.

Pek çok bireysel coin ve geçmiş çılgınlıklar asla geri dönmedi. "Düşük gerçekleşmiş P&L dibi işaret etti" sadece geçmişe bakıldığında görülebilen bir modeldir. bitcoinfoundation.org'a göre Santiment, net bir dip sinyalinin mevcut olmadığını belirtiyor.

Sahipler için toplam maliyet tabanı olan Bitcoin'in True Market Mean'i, spot fiyatın oldukça üzerinde, 76.700 $ civarında seyrediyor. Bozulan bir tez, gerçekleşmemiş zararlar derinleşirken Bitcoin'in aylarca bu ortalamanın altında seyretmesi gibi görünebilir. Bu durum, bugünkü "tut ve bekle" stratejisini çok yıllı bir düşüş sürecine dönüştürür. Makro likidite sıkılaşırsa veya madenciler, sıkıntılı bir fon veya ETF tasfiyesi gibi büyük bir yapısal satıcı, hissiyattan bağımsız olarak sürekli satışı zorlarsa, bu daha olası bir senaryo hâline gelir.

Fiyat ekranı yerine neye dikkat edilmeli?

Ekrandaki fiyat, kitlenin dakikadan dakikaya değişen fikridir. Maliyet tabanı araçları ise size fiyat ekranının söyleyemeyeceği bir şeyi söyler.

• Gerçekleşmiş P&L oranının düşük seviyesinden toparlanıp toparlanmayacağı veya orada çakılı kalıp kalmayacağı.
• Bitcoin'in zaman içinde True Market Mean seviyesini geri kazanıp kazanamayacağı.
• Herhangi bir on-chain sinyalini geçersiz kılabilecek geniş piyasa likiditesinin yön değiştirip değiştirmeyeceği.

Bunların hiçbiri almak veya satmak için bir neden değildir. Bu, ekrandaki bir sayıyı geri alamayacağınız bir karardan ayırmanın bir yoludur. Kâğıt üzerindeki zarar gerçek bir baskıdır. Bunu gerçekleşmiş bir zarara dönüştürmek bir seçimdir ve tarih, kitlenin bu seçimi genellikle mümkün olan en kötü zamanda yapma eğiliminde olduğunu göstermektedir.