Uhusiano wa jadi kati ya Dhahabu na mavuno ya Treasury ya Marekani umepungua kwa kiasi kikubwa. Mavuno yanayoongezeka kwa kawaida hupunguza mvuto wa chuma — hata hivyo Dhahabu inashikilia karibu na viwango vya juu vya miezi mingi hata wakati mavuno ya Treasury ya miaka 30 yanasogea kuelekea viwango ambavyo havijawahi kuonekana kwa takriban miaka miwili.

Kilichobadilika ni chanzo cha shinikizo. Uamuzi wa Moody's mapema mwezi huu kukata daraja la mwisho la mkopo wa hali ya juu la Marekani — kutoka Aaa hadi Aa1 — umeleta swali la kimsingi ambalo mabadiliko ya mavuno peke yake hayawezi kujibu: ikiwa baadhi ya wawekezaji hawatazami tena deni la serikali ya Marekani kama kiwango cha uhakika kisichopingika, mtaji utaenda wapi badala yake?

Kwa nini mavuno na Dhahabu yanasogea katika mwelekeo mmoja

Chini ya hali za kawaida, mavuno ya juu huongeza gharama ya fursa ya kushikilia mali zisizolipa kama vile Dhahabu. Mwenendo wa sasa unapinga mantiki hiyo. Mavuno ya Treasury ya miaka 30 yalifikia takriban 5.1% wakati wa wiki, kiwango chake cha juu zaidi tangu mwanzo wa 2023, wakati US Dollar Index (DXY) ilishuka takriban 0.8% katika kipindi hicho hadi juu kidogo ya 99. Dhahabu, wakati huo huo, ilishikilia katika mwelekeo ulio juu ya $3,200 kwa wakia.

Tofauti hii inapendekeza kwamba baadhi ya wawekezaji hawatazami tena Treasury za Marekani kama Biashara ya usalama ya moja kwa moja kama ilivyokuwa hapo awali. Moody's ilitaja zaidi ya muongo mmoja wa deni la serikali linaloongezeka na gharama za riba zilizo juu kwa kiasi kikubwa kuliko nchi zenye daraja sawa kama msingi wa kupunguza daraja. Mfumo huo una umuhimu: unaweka kuzorota kwa fedha za umma kama kimuundo, si mzunguko, na wachambuzi wengi wanasema kwamba Masoko yanaanza kuipanga kwa njia hiyo.

Muktadha mpana unaimarisha wasiwasi. Waziri wa Hazina Scott Bessent ameonya kwamba ushuru unaweza kuwekwa upya kuelekea viwango vya awali, vya juu zaidi ikiwa Washirika wa Biashara hawatashiriki kwa njia ya kujenga katika mazungumzo. Mchanganyiko wa wasiwasi wa fedha za umma na kutokuwa na uhakika upya wa sera ya Biashara umeweka hisia za hatari kuwa dhaifu kabla ya likizo ya mwisho wa wiki ya Memorial Day ya Marekani, na Masoko ya Amerika yakiwa yamefungwa Jumatatu.

Udhaifu wa dola unaongeza kipimo cha kiufundi

Dola dhaifu imetoa Msaada wa ziada kwa Dhahabu, ambayo inapangwa kwa dola za Marekani na inakuwa ya bei nafuu zaidi kwa wamiliki wa sarafu nyingine wakati dola inapodhoofika. Kushuka kwa DXY chini ya 100 katika vikao vya hivi karibuni kunaweka kiwango muhimu — kiwango ambacho kilikuwa kimezuia mwelekeo wa kushuka mapema Mei.

Wachambuzi wanabainisha kwamba udhaifu wa dola unaonyesha zaidi ya msimamo wa ushuru. Baadhi ya wataalam wa mkakati wanaelezea mwenendo wa sasa kama mabadiliko ya polepole ya imani kuelekea mali za Marekani badala ya kuwa kazi ya mwelekeo wa sera ya Biashara kati ya Marekani na uchumi mkubwa mwingine. Ikiwa tafsiri hiyo ni sahihi, udhaifu wa dola unaweza kuendelea bila kujali jinsi mazungumzo ya ushuru ya mtu binafsi yanavyotatuliwa.

Mavuno ya Treasury ya miaka 10 yalishikilia takriban 4.48% — yaliyoinuliwa, lakini mbali na viwango vya juu vya wiki baada ya Volatility ya awali ya baada ya kupunguzwa daraja. Tofauti kati ya mavuno ya muda mfupi na ya muda mrefu imevutia umakini kama ishara inayowezekana ya wasiwasi wa soko Kuhusu mwisho mrefu wa mkondo, ambapo hatari za fedha za umma na malipo ya muda kwa kawaida hupangwa kwa ukali zaidi.

Picha ya kiufundi inaonyesha nini

Ustahimilivu wa Dhahabu juu ya $3,200 umeweka muundo wa kiufundi wa muda wa kati kuwa wa kujenga kwa ujumla. Wachambuzi wanafuatilia upinzani karibu na viwango vya juu vya hivi karibuni, wakati mwelekeo wa awali Kuhusu $3,200 sasa unafanya kazi kama sakafu ambayo wanunuzi wameilinda katika vikao vingi.

Rally pana mwaka huu — Dhahabu imeongezeka kwa Over 20% hadi sasa mwaka 2025 — imechochewa na mfululizo wa mshtuko wa uchumi mkubwa: kutokuwa na uhakika wa sera ya Biashara mwanzoni mwa mwaka, mkusanyiko wa benki kuu, na sasa wasiwasi wa mkopo wa serikali. Kila kipindi kimeleta kundi jipya la wanunuzi na kusaidia kuweka upya sakafu katika kiwango cha juu zaidi.

Wafanyabiashara wanafuatilia nini kinachofuata

Njia ya Federal Reserve inabaki kuwa kigezo muhimu. Maafisa wa Fed wameshikilia sauti ya tahadhari, na baadhi wakiorodhesha hatari za stagflation zinazoongezeka — hali ambayo ukuaji wa polepole na mfumuko wa bei unaoendelea huacha benki kuu na nafasi ndogo ya kutenda. Mabadiliko yoyote katika lugha ya Fed ambayo yanafungua wazi mlango kwa kupunguzwa kwa viwango vya riba mapema zaidi yangeweza kutoa kichocheo zaidi kwa Dhahabu.

Data inayokuja ya Marekani Kuhusu nyumba, madai ya ukosefu wa ajira, na hisia za watumiaji zinaweza kuunda mwelekeo wa dola wa muda mfupi. Wafanyabiashara pia watafuatilia kama Congress inasogeza mbele muswada wa kodi ambao wachambuzi wanakadiri unaweza kuongeza kwa kiasi kikubwa kwenye nakisi ya shirikisho — maendeleo ambayo yangeendana na msisitizo wa Moody's juu ya kuzorota kwa fedha za umma kwa kimuundo na yangeweza kusaidia kuweka zabuni ya msingi ya Dhahabu kuwa imara.