Ununuzi kupitia ETF uliorejesha Bitcoin juu ya $77,000 wiki hii unakutana moja kwa moja na wauzaji ambao ulipaswa kuwaingiza kwenye soko. Mtiririko wa fedha (inflows) kwenye spot ETF kwa vikao vinane mfululizo, ukijumlisha $2.1 bilioni, umeinua Bitcoin takriban 12% kutoka kiwango chake cha chini cha Aprili — na kuipeleka kwenye eneo la bei ambapo data ya on-chain inaonyesha kwamba wamiliki wa muda mfupi kihistoria wamekuwa wakichukua faida badala ya kuongeza nafasi zao. Hiyo ndiyo swali linalozunguka rally hii. Si swali la kama mahitaji ya kitaasisi yamerudi — mtiririko wa fedha unajibu hilo — bali ni swali la kama mahitaji hayo yanafika mapema ya kutosha kuwaingiza wauzaji kwenye soko, au yamechelewa kiasi cha kutoa njia ya kutoka kwa wafanyabiashara waliounua kwa bei ya chini.

Mfululizo wa siku nane uliobadilisha mwelekeo wa soko

Spot Bitcoin ETFs zilirekodia mtiririko wa fedha wa jumla ya $223 milioni tarehe 23 Aprili, ukiendelea kuwa mfululizo mrefu zaidi wa inflows tangu mfululizo wa siku tisa mwezi Oktoba 2025 uliorejesha Bitcoin kwenye rekodi yake ya juu ya $126,000. Jumla ya mtiririko wa fedha tangu uzinduzi sasa iko juu ya $58 bilioni, na jumla ya mali takriban $102 bilioni — sawa na asilimia 6.5 ya thamani ya soko ya Bitcoin. IBIT ya BlackRock imetawala ununuzi wa hivi karibuni, ikivutia karibu 75% ya mtiririko wa Alhamisi. FBTC ya Fidelity ilikuwa na outflow inayostahili kuzingatiwa. Bitcoin imepanda kutoka takriban $68,000 hadi $77,650 wakati wa mfululizo huu, mwelekeo ambao umefuata kwa usahihi mkubwa kurudi kwa mahitaji ya ETF baada ya wiki za msukumo usio na uthabiti mapema mwezi Aprili. Mkusanyiko huo una umuhimu wake. Wakati mtiririko wa fedha unazingatia sana chombo kimoja, mnunuzi wa pembezoni ni mdogo, na kupungua kwa kasi yoyote kutoka chanzo hicho kimoja kunaweza kubadilisha hisia za soko haraka.

Kwa nini $78,100 ndiyo kiwango wafanyabiashara wanachofuatilia

Data ya Glassnode inaonyesha Bitcoin imerejesha True Market Mean yake ya $78,100 — wastani wa gharama ya usambazaji unaofanyiwa biashara kikamilifu. Kiwango hicho hakikurejeshwa tangu katikati ya Januari, na kihistoria kinatenganisha awamu ambapo wamiliki wa muda mfupi wanakaa kwenye hasara na awamu ambapo wanakaa kwenye faida. Kundi la pili la on-chain liko karibu na $80,100, ambayo Glassnode inaitambua kama msingi wa gharama ya wamiliki wa muda mfupi kwa mzunguko huu. Wachambuzi wamebainisha maeneo yote mawili kama maeneo ambapo mipanda ya bei ya awali ya 2026 imekuwa ikizuiwa. Maana yake: asilimia 3–5 inayofuata ina uzito mkubwa wa kiufundi, kwa sababu inaamua kama kundi lililonunua juu ya $80,000 mapema mwaka huu linarudi kwenye usawa — na kama litauza linapofika huko. Wachambuzi wengine wanapendekeza kwamba ununuzi kupitia ETF unaweza kufanya kazi kama njia ya kutoka kwa wamiliki wa muda mfupi badala ya mahitaji mapya ya kweli. Wengine wanasema mfumo wa mtiririko wa fedha unaonekana tofauti kimuundo na mipanda ya bei iliyoongozwa na watumiaji wa kawaida hapo awali, huku utawala wa IBIT ukionyesha nafasi inayoendeshwa na wawekaji fedha ambao huenda wakawa na mwitikio mdogo kwa mwenendo wa bei ya muda mfupi.

Tofauti ya Ethereum

Wakati Bitcoin ETFs ziliendelea na mfululizo wao, spot Ethereum ETFs zilikatiza mfululizo wa inflows wa siku 10 tarehe 23 Aprili kwa outflow ya $75.9 milioni. Ether imefanya vibaya zaidi katika kipindi hicho, ikishuka hadi takriban $2,317 baada ya kufungua kipindi cha Asia karibu na $2,375. Utawala wa Bitcoin umepanda tena hadi takriban 60%. Hiyo ndiyo ishara wazi zaidi kwa wafanyabiashara kwamba mtaji unazunguka hasa kwenda BTC, si kwenye crypto kwa ujumla. Mizunguko iliyopita imeshuhudia mipanda kama hiyo ya utawala mwanzoni mwa na mwishoni mwa hatua kubwa za kupanda kwa BTC, ndiyo maana tafsiri hii inashindaniwa badala ya kuwa na mwelekeo wazi.

Kumalizika kwa options na muktadha wa uchumi mkuu

Takriban $10 bilioni ya thamani ya options za BTC na ETH zimepangwa kumalizika tarehe 24 Aprili, ikiwemo takriban $8.5 bilioni zinazohusiana na BTC na $1.3 bilioni na ETH. Kumalizika kwa options za ukubwa huu huwa kunasababisha kupungua kwa msukosuko kabla ya tukio na kuuachia baada ya muda mfupi, huku ukitoa kichocheo cha msukosuko wa muda mfupi tofauti na hadithi ya msingi ya mtiririko wa fedha. Muktadha wa uchumi mkuu bado haujatatuliwa. Mazungumzo kati ya Marekani na Iran yamefanya maendeleo kidogo, usafirishaji kupitia Mlango wa Hormuz bado unasumbuliwa sana, na mafuta yanafanyiwa biashara karibu na $100 baada ya kupanda kwa kasi. Nguvu ya sasa ya Bitcoin ni ya ajabu katika muktadha huo — mtiririko wa fedha wa hifadhi salama umekwenda zaidi kwenye dhahabu na dola, wakati BTC inafanyiwa ununuzi kwa msingi wa hadithi ambayo haihusiani sana na siasa za kimataifa. Kutengana huko ni ishara ya ushiriki wa kitaasisi unaokomaa, au onyo kwamba mtiririko wa ETF hauzingatii hatari za uchumi mkuu ambazo zinapaswa kuwa na umuhimu.

Wafanyabiashara wanachofuatilia kinachofuata

Mtihani wa muda mfupi ni kama Bitcoin inaweza kufunga kwa nguvu juu ya $80,100 na kushikilia kiwango hicho. Kuvuka kwa wazi kungeashiria kwamba kundi la wamiliki wa muda mfupi limeingizwa kwenye soko badala ya kusukumwa kuuza. Kukataliwa kungeonyesha kwamba ununuzi kupitia ETF, hata ukiwa endelevu, bado hauna ukubwa wa kutosha kuondoa usambazaji uliopo juu. Zaidi ya hayo, siku ya tisa mfululizo ya inflows za ETF ingelingana na mfululizo wa Oktoba 2025 — alama ya mfano ambayo wafanyabiashara watafuatilia kwa dalili za kuendelea au uchovu. Uthabiti wa mtiririko wa Ethereum, au kupanuka zaidi kwa tofauti ya BTC/ETH, kunaweza kuathiri kama hali hii itasomwa kama tukio mahususi la Bitcoin au mwanzo wa mzunguko mpana zaidi wa crypto. Ambacho mwenendo wa soko bado hauwezi kujibu ni kama ununuzi wa kitaasisi umefika mapema au umechelewa katika harakati hii — na hiyo ndiyo swali ambalo vikao vichache vinavyofuata vitajibu kupitia mwenendo wa bei.