වාර්තාගත ලෙස රන් මිලදී ගැනීම් සැමවිටම මිල ඉහළ නොදමන්නේ ඇයි?

රන් මිල මේ වන විට බලවේග දෙකක් අතර කඹ ඇදිල්ලකට මැදි වී ඇත: ප්‍රබල චීන ඉල්ලුම එය ඉහළට අදින අතර, දැඩි Fed ප්‍රතිපත්ති සහ ඉහළ යන ඩොලරය එය පහළට අදියි. මෙහිදී ඩොලරය ජයග්‍රහණය කරන බැවින්, මිලදී ගැනීම් වසර ගණනාවක ඉහළම අගයක් ගත්තද මිල පහත වැටේ.

රන් මිල තේරුම් ගැනීමේ ප්‍රධාන කරුණ මෙයයි. bullish ඉල්ලුමේ කතාවක් සහ bearish macro කතාවක් යන දෙකම එකවර සත්‍ය විය හැක. මිල මගින් පෙන්නුම් කරන්නේ අද වන විට කුමන පාර්ශ්වයකට වැඩි බලයක් ඇත්ද යන්නයි.

ප්‍රබල චීන ඉල්ලුම මගින් රන් මිල ඉහළ නොයන්නේ ඇයි?

මැයි මාසයේදී චීනයේ රන් ආනයනය මාස 26ක ඉහළම අගයක් ගත්තේය. පසුගිය වසරට සාපේක්ෂව මෙම වසරේ මේ දක්වා ආනයනයන් තියුණු ලෙස ඉහළ ගොස් ඇත. සටහන්වලට අනුව, එය විශාල මිලදී ගැනීම් ප්‍රමාණයකි.

එහෙත් රන් මිල එහි 2026 මුල් භාගයේ උපරිමයට වඩා සැලකිය යුතු ලෙස පහළින් පවතී. එයට හේතුව සරලයි: ඉල්ලුම යනු එක් බලවේගයක් පමණක් වන අතර, එය එකම බලවේගය නොවේ. ෂැංහයි හි සිටින ගැණුම්කරුවෙකු මිල තීරණය නොකරයි; එය තීරණය කරන්නේ ගෝලීය macro පසුබිමයි.

මෙය අලුත් දෙයක් නොවේ. 2013 දී, චීනයෙන් සහ ඉන්දියාවෙන් පැමිණි වාර්තාගත භෞතික ඉල්ලුමට, Fed taper සාකච්ඡා සහ ඉහළ යන ඩොලරයේ බලපෑම එල්ල විය. කෙසේ වෙතත් රන් මිල පහත වැටුණු අතර වසර ගණනාවක bear මාර්කට් එකක් දක්වා ගමන් කළේය. ඉල්ලුම සැබෑ එකක් විය. නමුත් එය කඹ ඇදිල්ලෙන් පරාජය විය.

ශක්තිමත් ඩොලරයක් සහ Fed මගින් රන් මිල පහත දමන්නේ කෙසේද?

රන් සඳහා පොලියක් ගෙවන්නේ නැත. Fed විසින් ඉහළ පොලී අනුපාත පිළිබඳ සංඥා කරන විට, මුදල් සහ බැඳුම්කර ඒ හා සාපේක්ෂව වඩාත් ආකර්ෂණීය බවක් පෙන්වයි. කිසිදු ප්‍රතිලාභයක් ලබා නොදෙන ලෝහයක් ළඟ තබා ගැනීමේ පිරිවැය ඉහළ යයි.

පොලී අනුපාත ඉහළ දැමීමේ අපේක්ෂාවන් මගින් ඩොලරය වසරක ඉහළම අගය දක්වා ඉහළ නංවා ඇත. රන් මිල නියම කරනු ලබන්නේ ඩොලර් මගින් වන බැවින්, ශක්තිමත් ඩොලරයක් මගින් අනෙකුත් සෑම තැනකදීම එය වඩාත් මිල අධික කරයි. එය සෘජු බාධකයකි.

මේ මොහොතේ මෙම පාර්ශ්වය ජයග්‍රහණය කරයි. 2022 දීද මෙම රටාවම ක්‍රියාත්මක විය: මහ බැංකු වාර්තාගත ටොන් ප්‍රමාණයක් මිලදී ගත් අතරවාරයේදී පවා ආක්‍රමණශීලී ලෙස Fed පොලී අනුපාත ඉහළ දැමීම සහ ඉහළ යන ඩොලරය මගින් රන් මිල පහත දැමීය.

චීනයේ වාර්තාගත ආනයන අංකවල ඇති සැඟවුණු කරුණ

bullish කතාව තරමක් අස්ථාවර වන්නේ මෙතැනදීය. මැයි මාසයේ වර්ධනයෙන් වැඩි ප්‍රමාණයක් කල්තියා සිදුකරන මිලදී ගැනීමක් (front-loading) ලෙස පෙනේ. ජුනි 1 වනදා නව බලපත්‍ර ක්‍රමයක් ආරම්භ වීමට පෙර ආනයන කෝටාවන් භාවිතා කිරීමට බැංකු ඉක්මන් විය.

එයින් අදහස් වන්නේ ඉල්ලුම ජුනි සහ ජූලි මාසවලින් කල්තියා ලබා ගත් එකක් විය හැකි බවයි, එය නව ඉල්ලුමක සලකුණක් නොවේ. දත්ත ලක්ෂ්‍යයක් bullish ලෙස පෙනෙන්නට තිබුණද, එය අනාගත මිලදී ගැනීම් ඉදිරියට ගෙන එන්නේ නම් එය තවමත් උගුලක් විය හැක.

ජුනි සහ ජූලි ආනයන දත්ත දුර්වල අගයක් ගන්නේ නම්, ඉල්ලුම් කුළුණ කඩා වැටේ. එය කිසිදු විරෝධතාවකින් තොරව ඩොලරයට තදබල පාලනයක් ලබා දෙනු ඇත.

පහළින් රන් මිල සඳහා සැබවින්ම සහාය වන්නේ කුමක්ද?

සියලුම ඉල්ලුම් කල්තියා ලබා ගත් ඒවා නොවේ. මැයි මාසයේදී චීනයේ මහ බැංකුව සිය සංචිත සඳහා රන් ටොන් 10ක් එකතු කළ අතර, එය දෙසැම්බර් මාසයෙන් පසු වාර්තා වූ විශාලතම මාසික වැඩිවීමයි. වාණිජ ගලායාම්වලට වඩා මහ බැංකු මිලදී ගැනීම් මන්දගාමී වන නමුත් වඩා කල්පවතින ඒවා වේ.

මෙය වඩාත් නිහඬ කුළුණකි. එය දිනෙන් දින මිල වෙනස් නොකරයි, නමුත් එය කාලයත් සමඟ පදනමක් ගොඩනඟයි. 2022 තත්වය මගින් සිහිපත් කරන්නේ macro බලවේගය වෙනස් විය හැකි බවයි: Fed සිය ප්‍රතිපත්ති මාරු කළ පසු, රන් මිල අවම අගයට ළඟා වී 2023 සහ 2024 පුරා වේගයෙන් ඉහළ ගියේය.

මීළඟ රන් ප්‍රවෘත්ති සිරස්තලය කියවන ආකාරය

ඩොලරයට වැඩි බලයක් ඇති බැවින් කෙටි කාලීනව සාක්ෂි bearish දිශාවට නැඹුරු වේ. එය වේගයෙන් වෙනස් විය හැකි අතර, මෙම රාමුවේ සම්පූර්ණ අරමුණ එයයි.

මීළඟ රන් ප්‍රවෘත්තිය පැමිණෙන විට, එය කුමන බලවේගයක් පෝෂණය කරන්නේ දැයි විමසන්න:

• ඉල්ලුම් පාර්ශ්වය: ආනයන දත්ත, භෞතික මිලදී ගැනීම්, මහ බැංකු මිලදී ගැනීම්. ජුනි-ජූලි චීන ආනයනය පහත වැටේදැයි නිරීක්ෂණය කරන්න, එය මැයි මාසයේ ආනයනය කල්තියා සිදුකරන ලද්දක් බව තහවුරු කරනු ඇත.
• Macro පාර්ශ්වය: Fed ප්‍රකාශන, dollar index, real yields. ඩොලරය අඛණ්ඩව නව ඉහළ අගයන් කරා ගමන් කිරීම මගින් රන් මිල මත පීඩනය පවත්වා ගනී.

ඉන්පසු කුමන පාර්ශ්වයක් ජය ගන්නේදැයි විනිශ්චය කරන්න. සිරස්තලය පමණක් කිසිදාක එය ඔබට නොකියයි. බලවේගයන්හි සමතුලිතතාවය මගින් එය සිදු කරයි.