රන් සහ රිදී කඩාවැටීම පැහැදිලි කිරීම: ජනවාරි 30 මාර්කට් කඩාවැටීම
2025 ජනවාරි 30 වන දින රන් සහ රිදී කඩාවැටීම විශ්ලේෂණය කරන්න, එහිදී රන් futures කඩාවැටීම, රිදී futures margin calls සහ COMEX liquidation සිදුවීමේ හේතු පරීක්ෂා කෙරේ.
විසින් Prakash Bhudia · Global Trading Strategist & Technical Markets Expert
2 February 2026 · 4 මිනිත්තු කියවීම
2026 ජනවාරි 30 ඉතාමත් ප්රචණ්ඩ විය. රන් futures ආසන්න වශයෙන් 11.4% කින් පහත වැටුණු අතර, රිදී futures 31.4% කින් පහත වැටුණි. මෙවැනි විශාල වෙනස්වීම් සාමාන්ය මාර්කට් උච්චාවචනයන් නොවේ futures ට්රේඩින් උපාය මාර්ග; ඒවා පද්ධතිමය deleveraging සිදුවීමක සළකුණකි විශේෂඥ මාර්කට් විශ්ලේෂණය.
මෙය මාසයේ අවසාන ට්රේඩින් දිනයේදී සිදුවීම, තියුණු විකුණුමක් පූර්ණ පරිමාණයේ කඩාවැටීමක් බවට පත් කළේය.
ප්රේරකය: Warsh නාමයෝජනාව
උත්ප්රේරකය පැහැදිලි විය. Donald Trump විසින් Federal Reserve System හි ප්රධානියා ලෙස Kevin Warsh නම් කිරීමට තමන් අදහස් කරන බව නිවේදනය කළේය. මාර්කට්ස් වහාම වඩාත් දැඩි ප්රතිපත්ති ස්ථාවරයක්, ඉහළ සත්ය අස්වැන්නක්, සහ ශක්තිමත් US ඩොලරයක් මිල කළේය.
එය වටිනා ලෝහ දුර්වල වීමට සුසංයෝගී මූලික හේතුවකි.
එය එහි ප්රමාණය පැහැදිලි කරන්නේ නැත. දේශපාලන ප්රවෘත්ති හේතුවෙන් රන් මිල 16% ක intraday පරාසයකින් ගමන් කිරීමක් හෝ රිදී මිල ඉහළම අගයේ සිට පහළම අගය දක්වා ආසන්න වශයෙන් 60% කින් වෙනස් වීමක් සිදු නොවේ. එම ප්රතිඵල සඳහා බලහත්කාරී liquidation අවශ්ය වේ.
Settlement කවුළුව
COMEX රන් සහ රිදී futures මුළු සැසිය පුරාම ට්රේඩ් වන ස්ථානය මත පියවීම (settle) සිදු නොවේ. Settlement ප්රධාන වශයෙන් තීරණය වන්නේ ආසන්න වශයෙන් 13:29–13:30 CT දක්වා, විනාඩි එකක කවුළුව තුළ සිදු වන ගනුදෙනු මගිනි.
එම විනාඩිය දෛනික P&L සහ variation margin නියම කරයි. මාසයේ අවසාන ට්රේඩින් දිනයේදී, එය මාස අවසාන ප්රතිඵල ද අගුලු දමන අතර නව වාර්තාකරණ කාලසීමාව සඳහා ආයතනික අවදානම් සීමාවන් නැවත සකසයි.
ජනවාරි 30 වන දින, මෙම කවුළුවට ඇතුළු වන විට මිල ගණන් දැනටමත් සැලකිය යුතු පීඩනයකට ලක්ව තිබුණි. Settlement පහළ අගයන් අසල සටහන් වූ විට—දළ වශයෙන් රන් සඳහා $4,745 සහ රිදී සඳහා $78.53—unrealised අලාභයන් ක්ෂණිකව realised අලාභයන් බවට පත් විය. Margin ආතතිය වහාම ඇති විය.
Settlement විසින් දන්නා leverage සීමාවන් බිඳ දැමූ පසු, විකිණීම අභිමතය පරිදි වීම නතර විය. එය යාන්ත්රික බවට පත් විය.
අනුක්රමික බලපෑම
යාන්ත්ර විද්යාව සරල ය.
Settlement මගින් මට්ටම් බිඳ දමයි.
Stops ක්රියාත්මක වේ.
Margin calls නිකුත් කෙරේ.
Margin calls මගින් දැක්ම නොතකා විකිණීමට බල කරයි.
මෙය බොහෝ සහභාගිවන්නන් හරහා එකවර සිදු වූ විට, liquidity (ද්රවශීලතාවය) වේගයෙන් තුනී වේ. මාර්කට් එක තවදුරටත් මිල සොයා ගැනීමක් කරන්නේ නැත; එය ශේෂ පත්ර පියවමින් සිටී.
මෙය ආක්රමණශීලී short විකිණීමක් නොවන බව දත්ත තහවුරු කරයි:
| මිනුම | රන් futures | රිදී futures |
|---|---|---|
| මිල වෙනස්වීම | −11.4% | −31.4% |
| Open interest | ↓ ~22,600 | ↓ ~8,100 |
| Volume | තීව්ර ඉහළ යාමක් | තීව්ර ඉහළ යාමක් |
පහත වැටෙන open interest සමඟ Volume ඉහළ යාම long liquidation හි ලක්ෂණය වේ. පවතින positions ඉවත් කරමින් තිබූ අතර, ඒවා ප්රතිස්ථාපනය නොවීය.
රිදීට වැඩිම බලපෑමක් එල්ල වූයේ ඇයි
රිදී මෙවැනි අවස්ථා වලදී නිරන්තරයෙන් වැඩි බලපෑමකට ලක් වේ. එය රන්වලට වඩා margin ඉල්ලීම් වලට සංවේදී වේ, පීඩනය යටතේ වඩාත් convex වන අතර, බොහෝ විට leveraged වටිනා ලෝහ නිරාවරණයන්හි අරමුදල් පාර්ශ්වය (funding leg) ලෙස භාවිතා වේ.
Positions ලිහිල් වන විට, රිදී විකුණුම් පීඩනයෙන් වැඩි කොටසක් අවශෝෂණය කර ගත්තේය. රන්-රිදී අනුපාතය ඒ අනුව පුළුල් වූ අතර, එය සාපේක්ෂ අගය නැවත තක්සේරු කිරීමක් නොව deleveraging සමග අනුකූල වේ.
මාස අවසානය මෙම වෙනස තීව්ර කළේ ඇයි
මාසය මැදදී, බොහෝ විට අලාභයන් කළමනාකරණය කරගත හැක. Positions තබා ගත හැක, margin යෙදවිය හැක, සහ අවදානම පිළිබඳව සාකච්ඡා කළ හැක.
මාස අවසානය එම නම්යශීලී බව ඉවත් කරයි.
P&L අවසන් ලෙස තහවුරු වේ. අවදානම් සීමාවන් නැවත සැකසේ. දින කිහිපයකට පෙර දරාගත හැකිව තිබූ positions, ශේෂ පත්ර නිරාවරණයන් බවට පත් වේ. සීමාවන් උල්ලංඝනය කළහොත්, positions අඩු කරනු ලැබේ. එය තේරීමකින් නොව, බාධාවන් හේතුවෙනි.
Futures මාර්කට් වල ආතති සහගත සිදුවීම් මාස අවසානය, කාර්තු අවසානය සහ වසර අවසානය වටා එක්රැස් වීමට හේතුව මෙයයි. ජනවාරි 30 වන දින සිදුවූ වෙනස එම රටාවට හරියටම ගැලපේ.
Delivery සංඥාව
විකුණුම් තත්ත්වයෙන් පසු වඩාත් තොරතුරු සහිත දත්ත මතු විය.
පෙබරවාරි රිදී delivery notices ගිවිසුම් 2,514 ක් විය, එය දළ වශයෙන් අවුන්ස මිලියන 12.5 කට සමාන වේ. සාමාන්යයෙන් සැහැල්ලු delivery මාසයක් සඳහා එය ඉහළ අගයක් ගන්නා අතර, එය පහළ අගයන්ට ආසන්න මිල ගණන් යටතේ සිදු විය.
JPMorgan Chase & Co. එහි futures අංශය හරහා සැලකිය යුතු stopper එකක් ලෙස පෙනී සිටියේය.
මෙහිදී සම්බන්ධීකරණයක් හෝ අභිප්රායක් ගම්ය නොවේ. අන් අය ඔවුන්ගේ නිරාවරණයන් අඩු කිරීමට බල කරන විට, නිරාවරණයන් අවශෝෂණය කර ගත හැකි ශේෂ පත්ර මොනවාද යන්න එය හුදෙක් හඳුනා ගනී. බලහත්කාරී liquidation මගින් ආර්ථිකමය නොවන මිල ගණන් ඇති වේ; එවැනි මිල ගණන් සීමා රහිත ප්රාග්ධනය ආකර්ෂණය කරයි.
තියුණු පියවරෙන් පසුව
මෙවැනි විශාල වෙනස්වීමකින් පසුව, මාර්කට් එක ක්ෂණික ප්රවණතාවයකට වඩා ප්රතිසංස්කරණ අදියරකට පිවිසේ. Volatility සංකෝචනය වේ, open interest ස්ථාවර වේ, සහ නිරාවරණයන් මාරු වන විට මිල ගමන් අස්ථිර වේ.
ප්රධාන යොමු ලක්ෂ්යයන් මේ වන විටත් පැහැදිලිය. රන් සඳහා, $4,737–4,745 ප්රදේශය තියුණු පියවරෙහි පහළ සීමාව නිර්වචනය කරයි. රිදී සඳහා, $74.00 එම භූමිකාවම ඉටු කරයි. මෙම මට්ටම් තාක්ෂණික සහයෝගයට වඩා බලහත්කාරී විකුණුම්කරුවන් සැබවින්ම ඉවත්ව ගොස් තිබේද යන්න පිළිබඳව වේ.
සිදුවීම රාමු කිරීම
ජනවාරි 30 වන දින රන් හෝ රිදී වල දිගුකාලීන වටිනාකම පිළිබඳ කිසිදු මූලික දෙයක් වෙනස් වූයේ නැත. වෙනස් වූයේ positioning ය.
වෙනස්වීමේ තීව්රතාවයෙන් නිරූපණය වූයේ, සහජ වටිනාකම හදිසියේ නැවත තක්සේරු කිරීමක් නොව, ට්රේඩ් එක හිමි වූ සහ margin සකස් කළ ආකාරයයි. දේශපාලන සිරස්තලය වෙනස ආරම්භ කළේය; මාර්කට් ව්යුහය—settlement යාන්ත්ර විද්යාව, leverage සහ මාස අවසාන බාධාවන්—එහි ගමන්මග සහ විශාලත්වය තීරණය කළේය.
එදින රන් සහ රිදී මූලික කරුණු මත නැවත මිල නියම වූයේ නැත. ඒවා positioning හරහා පියවී ගියේය.