රිදී සහ රන් එකට චලනය වීම නතර වූ සතිය
අගනා ලෝහ අතර මෙම සතියේ වඩාත් සිත්ගන්නා චලනය රිදී කොපමණ ඉහළ ගියාද යන්න නොවේ. රන් එයට එක් නොවූ බව එයයි.
Spot රිදී අවුන්සයකට ඩොලර් 80 ගණනේ ඉහළ ශ්රේණිය (high-$80s) කරා ඇතුළු වී ඇති අතර, එය මාස දෙකකට ආසන්න කාලයක ඉහළම මට්ටමයි. මේ අතර, රන් මෑත ලාභ අනුව ඩොලර් 4,700 ට ටිකක් පහළින් වෙළඳාම් වෙමින් ආපසු පහළ ගොස් ඇත. සාමාන්යයෙන් ලෝහ දෙකම එකට චලනය වේ. මෙම සතියේ ඒවා තියුනු ලෙස වෙන් වී ඇති අතර, රිදී රන් ඉක්මවා කාර්ය සාධනය දක්වමින් රන්-රිදී අනුපාතය 50 ගණනේ මැද ශ්රේණිය (mid-50s) කරා ඇද දමා ඇත — වසර ගණනාවක ඉතාම සමීප මට්ටම. වෙළෙන්දෝ එකම සංකීර්ණ මිල ව්යුහය තුළ ප්රතිවිරුද්ධ කතා දෙකක් එකවර නිරීක්ෂණය කරමින් සිටිති.
රන් පහළ යන අතරතුර රිදී ඉහළ යන්නේ ඇයි
එය කියවීමේ සරලම ක්රමය: රිදී කාර්මික ලෝහයක් ලෙස නැවත මිල නියම කෙරෙන ඒකාකාලීන මොහොතේ රන් මුදල් ලෝහයක් ලෙස නැවත මිල නියම කෙරේ.
කාර්මික භාවිතයන් — සූර්ය පැනල, විදුලි වාහන, අර්ධ සන්නායක, AI දත්ත මධ්යස්ථාන ඉදිකිරීම් — වාර්ෂික රිදී පරිභෝජනයෙන් විශාල කොටසක් සඳහා වගකිව යුතු අතර, එම සැපයුම් දාමයෙන් සැලකිය යුතු කොටසක් China හරහා ගමන් කරයි. Beijing හි Trump-Xi සමුළුව සම්බන්ධ වර්ධනය වන ශුභවාදිත්වය සහ Washington විසින් Alibaba, Tencent, ByteDance සහ JD.com ඇතුළු චීන සමාගම් කිහිපයකට Nvidia හි H200 AI chips මිලදී ගැනීමට අවසර ලබා දී ඇති බවට වාර්තා සමඟ සතිය ආරම්භ විය. එකට ගත් කල, එම සංඥා අඩු සීමා සහිත කාර්මික ඉල්ලුම් පසුබිමක් කරා යොමු වේ. රිදී ඒ අනුව ප්රතිචාර දක්වා ඇති අතර, ඉහළ යාමේ දී තනි සැසිවල චලනයන් 6% ක් පමණ වේ.
රන්ට එවැනි හිතකර ගාලු සුළඟක් (tailwind) නොතිබුණි. ලෝහය real yields සඳහා සංවේදී වන අතර, real yields තියුනු ලෙස ඉහළ ගොස් ඇත.
අප්රේල් උද්ධමන දත්ත පොලී අනුපාත මාර්ගය නැවත හැඩ ගැස්වූ ආකාරය
අප්රේල් US පාරිභෝගික මිල ගණන් වසරින් වසර 3.8% ක් ඉහළ ගිය අතර, 2023 මැයි මාසයෙන් පසු ඉහළම අගය වන අතර 3.7% consensus ට ටිකක් ඉහළිනි. අප්රේල් මාසයේ නිෂ්පාදක මිල ගණන් 2022 වසර ආරම්භයේ සිට ඉහළම මාසික වැඩිවීමකට ත්වරණය විය; ක්රියාත්මක Middle East ආතතීන් හා සම්බන්ධ ඉහළ ශක්ති පිරිවැය ගලා ඒමත් සමඟ ආනයන හා අපනයන මිල ගණන් දෙකම ඉහළ ගියේය. CME Group හි FedWatch tool අනුව, Federal Reserve හි පොලී අනුපාත කප්පාදුවක් 2026 සඳහා වෙළඳපොළ විසින් බොහෝ දුරට ඉවත් කර ඇති අතර, දෙසැම්බර් මාසයේ ඉහළ දැමීමකට සැලකිය යුතු සම්භාවිතාවක් ලබා දෙයි.
රන් සඳහා, එම සංයෝජනය හානිකරයි. real yields ඉහළ යන විට ආදායමක් නොලබන වත්කමක් දුර්වල ලෙස තරඟ කරයි, තවද ශක්තිමත් ඩොලරයක් ඩොලර් වලින් මිල නියම කෙරෙන ලෝහයකට යාන්ත්රිකව පීඩනය කරයි. ලෝකයේ විශාලතම රන් පාරිභෝගිකයන්ගෙන් එකක් වන India විසින් රන් සහ රිදී ආනයන බදු 6% සිට 15% දක්වා ඉහළ දැමීමේ තීරණය භෞතික ඉල්ලුමට වෙනම ප්රතිකූල ගාලු සුළඟක් (headwind) එකතු කර ඇත.
රන්-රිදී අනුපාතය සංඥා කරන්නේ කුමක්ද
රන්-රිදී අනුපාතයේ සම්පීඩනය සාමාන්යයෙන් රිදී වෙළඳාම ඉදිරියෙන් ගෙන යන විට සිදු වේ. රිදී මගින් සාධාරණ ලෙස සම්පූර්ණයෙන්ම ගෙන යන ලද චලනය — මෙම සතියේ රන් ක්රමයෙන් පහළ ගිය ආකාරයට — සාමාන්යයෙන් වෙළඳපොළ ආරක්ෂිත ආශ්රය (safe-haven) ප්රේරකයකට වඩා කාර්මික ඉල්ලුම් ප්රේරකයක් මිල නියම කරන බවේ සංඥාවකි. 50 ගණනේ මැද ශ්රේණිය (mid-50s) 2000 න් පසු නූතන සාමාන්ය 60–65 ට පහළිනි, රිදී සතියකට පෙර තිබූ තත්ත්වයට සාපේක්ෂව ඓතිහාසිකව රන් හා සසඳන විට දැන් අඩු ලාභ (less cheap) ලෙස ඉතිරිව ඇත.
strategists සඳහන් කරන්නේ මෙම වේගයේ අනුපාත චලනයන් තහවුරු කිරීමකින් තොරව කලාතුරකින් පවත්වා ගෙන යන බවයි. වෙළඳ සීතල කාලය (trade thaw) අඩු වුවහොත් හෝ අප්රේල් මාසයේ උද්ධමන පීඩනය මැයි CPI ප්රකාශනය (print) දක්වා දිගටම පැවතුනහොත්, රිදී හි කාර්මික නැවත මිල නියම කිරීම අර්ධ වශයෙන් ආපසු හැරවිය (unwind) හැකිය. වෙළඳ පසුබිම තවදුරටත් ශක්තිමත් වී උද්ධමනය සිසිල් වුවහොත්, ගතිකය දිගු කළ හැකිය.
ඉදිරි සති දෙක සඳහා වෙළඳාම් සන්දර්භය
අගනා ලෝහ සංකීර්ණය පුරා අස්ථිරතාව (volatility) ඉහළ ගොස් ඇත. රිදී හි intraday චලනයන් පුළුල් වී ඇති අතර, traders ඩොලර් 85 ඉක්මවා ඇති ප්රදේශයේ අඩු ද්රවශීලතාව (thin liquidity) සහ සංකේන්ද්රිත සමපේක්ෂ ස්ථානගත කිරීම් (speculative positioning) ගැන සඳහන් කරයි. සමහර විශ්ලේෂකයන් අනතුරු අඟවන්නේ මිල ක්රියාකාරිත්වය ප්රවෘත්ති මත රඳා පවතින අතර, වෙළඳ සාකච්ඡාවල ඕනෑම බිඳ වැටීමකදී හෝ Fed හි hawkish අනපේක්ෂිත ප්රකාශනයකදී ඉක්මනින් ආපසු හැරවිය හැකි බවයි.
තාක්ෂණිකව, රිදී ඩොලර් 80 ගණනේ ඉහළ ශ්රේණිය (high-$80s) ප්රදේශයේ ප්රතිරෝධය (resistance) පරීක්ෂා කරමින් සිටින අතර, ජනවාරි මාසයේ ඩොලර් 120 ඉක්මවූ ශිඛරය තවමත් ඉහළින් යම් දුරකින් ඇත. රන් කෙටිකාලීන ආධාරක මට්ටමක් (near-term support) ලෙස ක්රියා කළ ඩොලර් 4,700 මට්ටමට ටිකක් පහළින් ස්ථාවර වෙමින් (consolidating) සිටින අතර, පෙබරවාරි නිවැරදි කිරීමෙන් (correction) පසු ජනවාරි අග ඩොලර් 5,500 ගණනේ මැද ශ්රේණියේ (mid-$5,500s) වාර්තාව අභියෝගයකට ලක් නොවී ඇත.
traders ඊළඟට නරඹන්නේ කුමක්ද
ඉදිරි දින දර්ශනය (calendar) ආධිපත්ය දරන ප්රේරක (catalysts) තුනක් ඇත. Trump-Xi සමුළුවේ ප්රතිඵලය සහ ඕනෑම සංයුක්ත වෙළඳ නිවේදනයක් රිදී හි කාර්මික ඉල්ලුම් කතාව හැඩ ගැස්වීම දිගටම කරනු ඇත. ජූනි මැද භාගයේ නිකුත් වීමට නියමිත මැයි US CPI ප්රකාශනය, අප්රේල් මාසයේ උද්ධමන අනපේක්ෂිත ප්රකාශනය තනි ඉහළ අගයක් ද නැතහොත් ප්රවණතාවක ආරම්භය ද යන්න පරීක්ෂා කරනු ඇත. තවද, යාවත්කාලීන dot plot සහිත ජූනි 16–17 FOMC රැස්වීම, Fed ම මෙම සතිය රන් මත බරක් ලෙස ක්රියා කළ පොලී අනුපාත මාර්ගය පිළිබඳ ස්වකීය දෘෂ්ටිය වෙනස් කර ඇත්ද යන්න traders ට කියා දෙනු ඇත. එතෙක්, ලෝහ දෙකම වෙනස් කතා දිගටම කියා ගෙන යනු ඇතැයි පෙනේ.
