ප්‍රකට ට්‍රේඩර්වරුන්: FOMO සහ නැඹුරුව මිල අධික වැරදි වලට බලපාන්නේ කෙසේද?

මූල්‍ය පුවත්පත් කලාවේ ට්‍රේඩිං මනෝවිද්‍යාව තුළ වැඩ කළ මගේ වසර ගණනාව තුළ, සාමාන්‍ය ට්‍රේඩර් කෙනෙකු සහ ආයතනික මට්ටමේ ප්‍රවීණයෙකු අතර වෙනස වැරදි නොමැතිකම නොවන බව මම සොයාගෙන ඇත. එය එහි විශාලත්වයයි.

අලාභයන් මඟහරවා ගැනීමේ "රහස" අවදානම් කළමනාකරණ උපායමාර්ග ගැන නව ට්‍රේඩර්වරුන් බොහෝ විට මගෙන් අසයි. මගේ පිළිතුර නම් රහසක් නොමැති බවයි - ඇත්තේ ඉතිහාසය පමණි. මූල්‍ය ක්ෂේත්‍රයේ දැවැන්තයින් වන George Soros, Ray Dalio සහ Warren Buffett පවා ඔවුන්ගේම මූලධර්ම උල්ලංඝනය කර ඉලක්කම් නවයක පාඩු ලබා ඇත.

වෙනස? ඔවුන් ඔවුන්ගේ අසාර්ථකත්වයන් ලේඛනගත කර, පද්ධතිමය බිඳවැටීම් විශ්ලේෂණය කර, නැවත ගොඩනඟා ගත්හ.

ඓතිහාසික මාර්කට් අසාර්ථකත්වයන් තුනක කතුවැකිමය බිඳහැලීමක් පහත දැක්වේ. ඒවාට හේතු වූ මනෝවිද්‍යාව, leverage සහ නැඹුරුව දෙස බැලීම සඳහා අපි එහි ඇති අතිශයෝක්තිය ඉවත් කරමු — එවිට ඔබට ඔබේම පෝට්ෆෝලියෝව තුළ ඇති රටාවන් හඳුනාගත හැක.

සිද්ධි අධ්‍යයනය 1: Momentum trap

පුද්ගලයා: George Soros සහ The Quantum Fund
‍සිදුවීම: Dot-Com බුබුල (1999–2000)

අලාභය: USD බිලියන 3

Bank of England බිඳ දැමූ 1992 ඔහුගේ ජනප්‍රිය "Black Wednesday" ජයග්‍රහණයෙන් පසු, 1999 දී George Soros වෙනත් අභියෝගයකට මුහුණ දුන්නේය: අන්තර්ජාල බුබුලේ අතාර්කික උද්යෝගය.

Soros කල්තියාම මෙම බුබුල නිවැරදිව හඳුනා ගත්තේය. තක්සේරුවන්හි "දෝෂය" හඳුනා ගනිමින්, තාක්ෂණික අංශය short කරන ලෙස ඔහු සිය කණ්ඩායමට උපදෙස් දුන්නේය. නමුත් Soros ගේ ගෙවීමේ හැකියාවට වඩා දිගු කාලයක් මාර්කට් එක අතාර්කිකව පැවතුනි. Nasdaq අඛණ්ඩව ඉහළ යාමත් සමඟ, ඔහුගේ shorts මගින් ප්‍රාග්ධනය අහිමි විය.

වැරැද්ද: තරඟකරුවන් දැවැන්ත ලාභ වාර්තා කරන විට, ක්‍රියාකාරීත්වයේ පීඩනය සහ මඟහැරී යාමේ බිය (FOMO) නිසා, Quantum Fund සිය ස්ථාවරය ආපසු හැරවීය. ඔවුන් ඔවුන්ගේ තර්කය අත්හැර 2000 මාර්තු මාසයේදී මාර්කට් එක උපරිම මට්ටමේ පවතින විටම long කළහ.

කඩා වැටීම සිදු වූ විට, මෙම අරමුදල ට්‍රේඩ් එකේ වැරදි පැත්තේ අධික ලෙස leverage වී තිබුණි. මෙහි ප්‍රතිඵලය වූයේ 40% ක අතුගා දැමීමකි — මාස කිහිපයක් ඇතුළත USD බිලියන 3 ක අලාභයකි.

කතුවැකියේ සාරාංශය: "ණය අධික ලෙස ලබා දීම" බුබුලට හේතු වූ බව Soros පසුව පිළිගත් නමුත් ඔහුගේම අරමුදලේ වැරැද්ද මනෝවිද්‍යාත්මක විය. ඔවුන් තම විශ්ලේෂණය අභිබවා යාමට මිල ක්‍රියාකාරිත්වයට ඉඩ දුන්නේය. තනි ට්‍රේඩර් කෙනෙකු සඳහා පාඩම පැහැදිලිය: ප්‍රධාන තර්කයෙන් ඈත් වීම මාරාන්තික විය හැක. ඔබේ දත්ත මගින් "short" යැයි කියන්නේ නම්, නමුත් ඔබ ප්‍රස්තාරය කොළ පාට නිසා මිලදී ගන්නේ නම්, ඔබ තවදුරටත් ට්‍රේඩ් කරන්නේ නැත; ඔබ සූදුවක නිරත වේ.

සිද්ධි අධ්‍යයනය 2: Confirmation bias

පුද්ගලයා: Ray Dalio සහ Bridgewater
‍සිදුවීම: "අවපාතය" (Depression) පිළිබඳ අනාවැකිය (1981–1982)

ප්‍රතිවිපාකය: බංකොලොත් වීමට ආසන්න වීම

1981 දී, Ray Dalio තවමත් බිලියනපතියෙකු වී නොසිටියේය; ඔහු නිව්යෝර්ක් මහල් නිවාසයක සිට Bridgewater පවත්වාගෙන ගිය 32 හැවිරිදි කළමනාකරුවෙකු විය. ණය චක්‍ර පිළිබඳ ඔහුගේ විශ්ලේෂණය ඔහුව බියජනක නිගමනයකට ගෙන ගියේය: එක්සත් ජනපදය 1930 ගණන්වල මාදිලියේ ආර්ථික අවපාතයක් කරා ගමන් කරමින් සිටින බව.

මෙම ප්‍රතිඵලය සඳහා Dalio සමස්ත සමාගමම ස්ථානගත කළේය. ඔහු stocks short කළේය, බැඳුම්කර short කළේය, සහ වෙළඳ භාණ්ඩ කඩා වැටීමක් අපේක්ෂාවෙන් විශාල වශයෙන් ට්‍රේඩ් කළේය. ඔහුට කෙතරම් විශ්වාසයක් තිබුණාද යත්, ඔහු මෙම අනාවැකිය Wall Street Week වැඩසටහනේදී ප්‍රසිද්ධියේ ප්‍රකාශ කළේය.

වැරැද්ද: Federal Reserve සිය ප්‍රතිපත්තිය වෙනස් කළේය. සභාපති Paul Volcker ලිහිල් කිරීමේ ප්‍රතිපත්තියකට යොමු වූ අතර, stocks සහ බැඳුම්කරවල දැවැන්ත bull run එකක් ඇති කළේය. තමාගේම මතයෙන් අන්ධ වූ Dalio, වෙනස් වන දත්ත නොසලකා හැරියේය. Bridgewater හට සියල්ලම පාහේ අහිමි විය. Dalio හට තම කාර්ය මණ්ඩලය සේවයෙන් පහ කිරීමටත්, ඔහුගේ බිල්පත් ගෙවීම සඳහා පියාගෙන් USD 4,000 ක් ණයට ගැනීමටත් සිදු විය.

කතුවැකියේ සාරාංශය: Dalio මෙය ඔහුගේ "අගාධ" මොහොත ලෙස හඳුන්වයි. න්‍යායාත්මකව "නිවැරදි" වීම, කාලය තීරණය කිරීමේදී වැරදි නම් ඉන් කිසිදු ඵලක් නොවන බව ඔහු තේරුම් ගත්තේය. ඔහු නව මූලධර්මයක් මත Bridgewater නැවත ගොඩනඟන ලදී: Radical Transparency සහ අසම්බන්ධිත ට්‍රේඩ් (Risk Parity). ට්‍රේඩර්වරුන්ට මෙහි පාඩම නිහතමානීකමයි. තනි සාර්ව දැක්මක් කෙතරම් දුරට පර්යේෂණය කර තිබුණත්, ඔබේ අවදානමෙන් 100% ක් කිසි විටෙකත් ඒ මත නොතැබිය යුතුය.

සිද්ධි අධ්‍යයනය 3: Value trap

පුද්ගලයා: Warren Buffett සහ Berkshire Hathaway
‍සිදුවීම: IBM හි කොටස් (2011–2018)

අලාභය: ආසන්න වශයෙන් USD බිලියන 2

Warren Buffett ඔහුගේ අධිරාජ්‍යය ගොඩනඟා ගත්තේ "moats" හෙවත් වෙනත් අයෙකුට අභියෝග කළ නොහැකි තරඟකාරී වාසි සහිත සමාගම් මතය. 2011 දී, තාක්ෂණික stocks මඟහැරීමේ ඔහුගේම නීතිය බිඳ දමමින් ඔහු USD බිලියන 10 ක් වටිනා IBM මිලදී ගත්තේය.

ඔහුට පෙනුණේ ස්ථාවර මෘදුකාංග සහ විශ්වාසදායක ලාභාංශ සහිත පැරණි දැවැන්තයෙකි. IBM හි ව්‍යාපාරික ආකෘතිය ඒ වන විටත් ඛාදනය කරමින් තිබූ ක්ලවුඩ් පරිගණනය (AWS සහ Azure) මගින් ඇති වූ පැවැත්මේ තර්ජනය දැකීමට ඔහු අපොහොසත් විය.

වැරැද්ද: IBM හි stock අඩාල වන විට, Buffett සැමවිටම කරන දෙය කළේය: ඔහු අඛණ්ඩව මිලදී ගෙන සාමාන්‍ය මිල අඩු කළේය (averaged down). සමාගමේ අනාගත යථාර්ථයට වඩා එහි අතීත මිමි විශ්වාස කරමින් ඔහු වසර ගණනාවක් එම ට්‍රේඩ් එක පවත්වාගෙන ගියේය. 2018 දී ඔහු එයින් ඉවත් වන විට, අවස්ථා පිරිවැය දැවැන්ත වූ අතර, ලබා ගත් අලාභය දළ වශයෙන් USD බිලියන 2 ක් විය.

කතුවැකියේ සාරාංශය: තමා සම්පූර්ණයෙන්ම "වැරදි" බව Buffett පිළිගත්තේය. ඔහු "ලාභ" stock එකක් සහ "වටිනාකමක් ඇති (value)" stock එකක් අතර පටලවාගෙන තිබුණි. Oracle of Omaha පවා Sunk Cost Fallacy (ගිලුණු පිරිවැය මුලාව) හි ගොදුරක් බවට පත් විය — පාඩු ලබන දෙයක් වෙනුවෙන් දැනටමත් වැඩි කාලයක් සහ ප්‍රාග්ධනයක් වැය කර ඇති නිසා පමණක් එය දිගටම තබා ගැනීම.

අවසාන අදහස

මාර්කට් එක යනු සමානකාරකයකි. එය ඔබගේ කීර්තිය, ඔබගේ අතීත ලාභ, හෝ ඔබගේ ශුද්ධ වටිනාකම ගැන තැකීමක් නොකරයි. එය සැලකිලිමත් වන්නේ වර්තමාන මොහොතේ ඔබේ විනය ගැන පමණි.

Soros, Dalio සහ Buffett හට ද්‍රවශීලතාවය, leverage සහ වටිනාකම වැරදි ලෙස කියවිය හැකි නම්, ඔබටද එය එසේ විය හැක. මෙම ලේඛනාගාරයේ අරමුණ මෙම වැරදිවලට සමච්චල් කිරීම නොව, ඒවා අධ්‍යයනය කිරීමයි. 

ට්‍රේඩිං වලදී, ඔබේ උපකාරක පන්ති ගාස්තුව පාඩු ලෙස ගෙවනු ලැබේ — නමුත් වෙනත් කෙනෙකුගේ බිල්පතෙන් ඉගෙන ගැනීම වඩා ලාභදායකය.

‍