Нашумевшее IPO выросло вдвое, а затем растеряло весь рост: кто несет убытки?
У недавно вышедших на биржу акций нет ценовой истории, поэтому, когда ажиотаж спадает, убытки несут поздние покупатели. Как работает возврат к стартовой цене после IPO на примере акций SpaceX.
Редакция Deriv · 13 July 2026 · 4 мин чтения
У недавно вышедших на биржу акций нет ценовой истории, поэтому, когда ажиотаж спадает, падение ничем не сдерживается, а те, кто купил их поздно, несут убытки.
Публичные акции SpaceX (SPCX.OQ) — наглядный тому пример. Они появились на бирже 12/06/2026 по цене около USD 150, примерно за месяц подскочили выше USD 225, а затем полностью растеряли рост, вернувшись к исходной точке. По состоянию на 13/07/2026 они торгуются вблизи своего исторического минимума, опустившись ниже стартовой цены.
Почему у новых акций нет ценового «дна»
У сильно подешевевших «голубых фишек» есть многолетняя история на графике. Старые уровни поддержки, предыдущие покупатели, знакомый многим ценовой диапазон. У акций, которые торгуются всего несколько недель, ничего этого нет.
Пятилетний диапазон SpaceX и ее диапазон с начала года совпадают. Это не случайность. Вся жизнь акции, от максимума до минимума, умещается в одно короткое окно после листинга.
По определению, на историческом минимуме нет никаких предыдущих ценовых уровней. Следующий покупатель не опирается на известный уровень. Он действует наугад.
Возврат к стартовой цене — это старый паттерн
Такое неоднократно случалось ранее с известными компаниями. Uber и Lyft дебютировали при огромном спросе в 2019 году, а уже через несколько недель торговались ниже цен своего IPO. Акции Facebook сильно упали ниже своей дебютной цены в USD 38 в 2012 году, и им потребовалось больше года, чтобы восстановить позиции.
Волна листингов космических компаний и производителей электромобилей в 2020 и 2021 годах взлетела еще выше и упала еще сильнее. Многие акции резко выросли по сравнению со стартовой ценой, а затем растеряли весь рост, как только импульс угас.
Популярный бренд не создает ценового «дна». Энтузиазм определяет стартовую цену; фундаментальные показатели определяют, где она закрепится, и между ними может быть огромная разница.
График событий, который определяет дальнейшее развитие ситуации
Впереди у SpaceX два события, которые не скрыть никаким ажиотажем. Во-первых, периоды блокировки (lock-up) акций для инсайдеров. Первая разблокировка примерно 7% акций ожидается в районе 21/08/2026, вторая — около 10/09/2026, а со временем может быть продано до 44% акций.
Во-вторых, первый публичный отчет о доходах. Это первая суровая проверка ожиданий, сформированных на волне хайпа.
Любое из этих событий может увеличить предложение на рынке или принести разочарование, когда у акции и так нет ценовой поддержки. Ранее истечение срока блокировки уже приводило к падению нашумевших IPO, и в данном случае оно приходится на слабый график.
Означает ли возврат к стартовой цене достижение «дна»?
Соблазнительно подумать, что ажиотаж спал, поэтому самое время открыть сделку на покупку на основе фундаментальных показателей. Возможно, это правильно. Но возврат к стартовой цене не означает автоматического достижения «дна».
В обычный день акции колеблются примерно на 8%, поэтому одна торговая сессия может кардинально изменить всю картину. Чистый пробой исторического минимума не оставляет предшествующей истории, на которую можно было бы опереться.
Бычий сценарий будет актуален только в том случае, если доходы превзойдут высокие ожидания, а инсайдеры будут явно удерживать акции, а не продавать их в периоды разблокировки. А до тех пор честно будет признать, что новые акции на своих минимумах — это совершенно другой, менее предсказуемый риск по сравнению с дешевыми акциями давно известных компаний.
Следите за минимумами, датами разблокировки и первым отчетом. Они покажут, находит ли цена свои фундаментальные уровни или все еще падает к ним.
Часто задаваемые вопросы
Это установленный период после листинга, в течение которого инсайдерам и ранним трейдерам запрещено продавать свои акции. По его истечении на рынок может хлынуть волна новых акций, что часто усиливает давление продавцов. Первая разблокировка акций SpaceX ожидается в районе 21/08/2026.
Первоначальный спрос устанавливает стартовую цену, основанную скорее на энтузиазме, чем на истории торгов. Как только он угасает, цена движется к уровням, поддерживаемым фундаментальными показателями, которые могут быть ниже. Акции Uber, Lyft и Facebook торговались ниже своих дебютных цен уже через несколько недель после листинга.
У акций известных компаний есть многолетняя история графиков: старые уровни поддержки и предыдущие покупатели, которые помнят ценовой диапазон. У акций на историческом минимуме через несколько недель после листинга нет предшествующей ценовой истории, поэтому покупателям не на какие известные уровни опереться.
Average True Range измеряет типичное дневное движение акции. Большой ATR по отношению к цене означает сильные стандартные колебания, поэтому одна торговая сессия может резко изменить позицию. В обычный день акции SpaceX колеблются примерно на 8%.