I broker manipolano gli indici sintetici?

Nel mondo del trading online, c’è una domanda che aleggia in ogni forum, in ogni sezione commenti e nella mente di ogni trader dopo una serie negativa: il gioco è truccato?

In particolare, quando si parla di indici sintetici — mercati che esistono interamente indici sintetici sui nostri server anziché sul parquet della NYSE o del NASDAQ — la preoccupazione è naturale. Se costruiamo la pista, possediamo le auto e la linea del traguardo, cosa ci impedisce di spostare i paletti?

In qualità di Head of Quants di Deriv, passo le mie giornate a occuparmi di probabilità, varianza e algoritmi. Oggi, voglio lasciare da parte il codice per affrontare di petto la questione della «manipolazione dell’Indice». Voglio spiegare non solo perché non manipoliamo i prezzi, ma anche perché la nostra architettura rende matematicamente e tecnicamente impossibile prendere di mira il Suo specifico trade.

Il malinteso tra «broadcast» e «narrowcast»

Il mito più comune che sento è: «Nel momento in cui ho piazzato il mio ordine BUY, il grafico è sceso quel tanto che bastava per colpire il mio Stop Loss, poi è schizzato alle stelle. Il sistema stava cercando di prendermi di mira.»

Comprendo la frustrazione. Sembra qualcosa di personale. Ma dal punto di vista dell’ingegneria quantitativa, ecco perché uno scenario del genere è impossibile.

I nostri indici sintetici (come Volatility 75 o Crash/Boom) funzionano come un broadcast globale.

Immagini una partita di calcio in diretta in TV. Milioni di persone stanno guardando esattamente lo stesso gol nello stesso secondo. Se l’arbitro fischia, fischia per tutti. Non possiamo mostrarLe una versione della partita in cui la Sua squadra perde, mentre a chi abita vicino a Lei mostriamo una versione in cui vince.

Allo stesso modo, il feed dei prezzi di Volatility 75 è generato da un unico algoritmo centrale e trasmesso simultaneamente a tutti i oltre 2,5 milioni di clienti Deriv. Se manipolassimo il prezzo per colpire il Suo Stop Loss, dovremmo manipolarlo per ogni singolo trader in tutto il mondo in esattamente quel millisecondo. Farlo attiverebbe migliaia di opportunità di arbitraggio e anomalie che farebbero crollare immediatamente l’integrità matematica dell’intero sistema.

Il motore: RNG crittograficamente sicuro

Potrebbe chiedersi: «Va bene, tutti vedono lo stesso prezzo, ma siete voi a controllarlo?»

Qui entra in gioco la matematica. I nostri indici non sono creati da una persona; sono generati da codice. In particolare, utilizziamo generatori di numeri pseudo-casuali crittograficamente sicuri (CSPRNG).

Si tratta dello stesso livello di tecnologia impiegato nella sicurezza bancaria e nella crittografia blockchain.

‍Il Seed: L’algoritmo inizia con un «seed», ovvero un valore iniziale complesso.

‍La generazione: Produce una sequenza di numeri che determina il tick successivo (in salita o in discesa) e l’entità del movimento.

L’audit: Questi algoritmi non sono scatole nere che teniamo nascoste in uno scantinato. Sono sottoposti a rigorosi audit da parte di terzi indipendenti per garantire l’equità.

Poiché il sistema si basa su una rigorosa varianza matematica (volatilità), è cieco rispetto al saldo del Suo conto. Non sa se è in posizione long o short. Sa solo che deve generare un prezzo conforme alla volatilità statistica di quello specifico indice (ad es. volatilità 75%).

L’illusione dello «stop hunt» (e la realtà della varianza)

Se il sistema non è truccato, perché sembra che lo sia?

Nella finanza quantitativa, questo fenomeno si chiama conferma del pregiudizio che incontra la microstruttura di mercato.

Nei mercati reali (come il forex), lo «stop hunting» è un fenomeno reale in cui grandi operatori istituzionali spingono il prezzo verso i pool di liquidità (dove i trader retail accumulano i propri Stop Loss).

Negli indici sintetici non ci sono «banche istituzionali» che spingono il prezzo. Tuttavia, la matematica degli indici spesso simula la geometria dei mercati reali. I prezzi tendono naturalmente verso il ritorno alla media o verso i punti di breakout.

La realtà: Probabilmente ha piazzato il Suo Stop Loss su un livello tecnico molto evidente (ad es. appena sotto un minimo recente).

La probabilità: Poiché si tratta di un «estremo» statistico, la varianza dell’algoritmo spesso mette alla prova questi livelli prima di tornare indietro.

Il risultato: Sembra un attacco mirato, ma in realtà è solo la distribuzione di probabilità che si manifesta.

Perché la manipolazione è un cattivo affare

Infine, vediamolo da una prospettiva di logica aziendale.

Deriv esiste da 25 anni. Elaboriamo milioni di transazioni al giorno. Il nostro modello di business si basa sui volumi: guadagniamo dallo spread e dall’enorme flusso di attività.

Se manipolassimo i prezzi:

Perderemmo le nostre licenze: Le autorità di regolamentazione monitorano i nostri dati di esecuzione del trade. Le anomalie sono segnali d’allarme.

Distruggeremmo la fiducia: Nell’era dei social media, un solo episodio comprovato di manipolazione porrebbe fine alla nostra azienda da un giorno all’altro.

Non sarebbe necessario: Il «vantaggio della casa» nel trading (lo spread) è sufficiente per un’attività sostenibile. Non abbiamo bisogno di barare per vincere; dobbiamo solo fornire lo stadio in cui Lei possa giocare.

Non si fidi solo della mia parola i nostri esperti di trading

La fiducia nel trading non dovrebbe basarsi su una fede cieca; dovrebbe basarsi su fatti verificabili.

Se è interessato ai meccanismi più approfonditi con cui garantiamo l’equità, La invito a leggere la nostra politica di esecuzione degli ordini. Spiega nel dettaglio come il Suo trade passa dal Suo clic al nostro server e ritorno.

Legga la politica di esecuzione degli ordini qui.

Buon trading (e in modo equo)!!