In calo del 28% su Bitcoin: una perdita conta prima di vendere?

Una perdita sullo schermo non è la stessa cosa di una perdita sul Suo conto. La prima è un numero; la seconda è una decisione che prende vendendo. Un principiante che ha acquistato Bitcoin all'inizio del 2024 è ora in calo di circa il 28%. Questo fa male. Ma si tratta di una perdita non realizzata e comprendere la differenza tra quest'ultima e una perdita realizzata è la competenza più utile in assoluto durante un drawdown.

Questa distinzione può sembrare pedante, ma non lo è. È la differenza tra farsi prendere dal panico nel momento peggiore e resistere.

Perdita non realizzata vs perdita realizzata: cosa significa realmente la differenza

Una perdita non realizzata è un dolore solo sulla carta. Ha acquistato Bitcoin a un prezzo più alto, ora viene scambiato a un prezzo inferiore, e il numero rosso sul Suo schermo rappresenta ciò che perderebbe se vendesse in questo momento. Ma non l'ha fatto.

Una perdita realizzata è ciò che accade quando si preme "vendi". Converte il numero sulla carta in un risultato definitivo. Il prezzo può recuperare in seguito, ma non possiede più l'asset per trarne vantaggio.

Ecco perché lo stesso calo del 28% viene percepito in modo diverso da due persone. Una vede un ribasso temporaneo e aspetta. L'altra vede la rovina e consolida la perdita. L'asset ha avuto lo stesso andamento per entrambe.

Cosa provano i trader secondo i dati on-chain

Il prezzo Le dice quanto costa Bitcoin. Gli strumenti basati sul prezzo di carico Le dicono cosa provano gli holder, e in questo momento il segnale è scoraggiante.

Gli holder attivi registrano perdite non realizzate medie di circa il 20%, secondo crypto.news. Il rapporto P&L (profitti e perdite) realizzato di Bitcoin è sceso al minimo da 43 mesi, come riportato da CoinTelegraph citando CryptoQuant. L'ultima volta che si è registrato un livello così basso è stato a dicembre 2022, nel punto di minimo seguito al crollo di FTX.

Un basso rapporto P&L realizzato significa che gli holder stanno vendendo in perdita in volumi insoliti. È una misura della sofferenza, non del prezzo. E nei cicli passati, una sofferenza estrema si è concentrata vicino ai minimi piuttosto che a metà del calo.

Perché storicamente il panic selling ha penalizzato maggiormente i principianti

Questo modello si ripete in tutta la storia di Bitcoin, sebbene sia evidente solo a posteriori.

• Dicembre 2022: il rapporto P&L realizzato ha raggiunto il livello odierno quando gli holder hanno capitolato dopo FTX. Quella zona ha segnato il minimo del ciclo.
• Fine 2018: Bitcoin era sceso di circa l'80% rispetto al suo picco, lasciando la maggior parte degli holder in forte perdita. Il prezzo ha toccato il fondo e si è ripreso nel corso del 2019.
• Marzo 2020: Bitcoin si è quasi dimezzato in pochi giorni, scatenando il panic selling. Ha recuperato il livello pre-crollo nel giro di circa due mesi.

In ogni caso, i venditori che hanno realizzato le loro perdite in prossimità del minimo hanno consolidato un danno che gli holder pazienti hanno poi recuperato. Il momento che sembrava il peggiore è stato quello in cui non fare nulla si è rivelato più redditizio.

Perché questa prospettiva rassicurante può comunque rivelarsi sbagliata

Ora, per onestà, consideriamo il rovescio della medaglia. Raccontiamo la storia della ripresa solo per gli asset che si sono effettivamente ripresi.

Molte singole coin e manie del passato non sono mai tornate in auge. "Il basso P&L realizzato ha segnato il fondo" è un modello visibile solo con il senno di poi. Santiment fa notare che non è presente alcun segnale chiaro di raggiungimento del minimo, secondo bitcoinfoundation.org.

La True Market Mean di Bitcoin, ovvero il prezzo medio di carico aggregato per gli holder, si attesta intorno a 76.700 USD, ben al di sopra del prezzo spot. Un'inversione di tendenza si presenterebbe come un calo di Bitcoin al di sotto di tale media per mesi, mentre le perdite non realizzate si aggravano. Ciò trasformerebbe l'attuale approccio "mantieni e aspetta" in un drawdown pluriennale. Questo diventa lo scenario più probabile se la liquidità macroeconomica si restringe o se un grande venditore strutturale, come i miner, un fondo in difficoltà o la liquidazione di un ETF, forza vendite continue a prescindere dal sentiment.

Cosa monitorare al posto del ticker

Il prezzo sullo schermo rappresenta l'opinione della massa, minuto per minuto. Gli strumenti basati sul prezzo di carico Le dicono qualcosa che il ticker non può comunicare.

• Se il rapporto P&L realizzato si riprende dal suo minimo o rimane bloccato lì.
• Se Bitcoin riesce a recuperare la sua True Market Mean nel tempo.
• Se la liquidità del mercato in generale cambia direzione, il che può prevalere su qualsiasi segnale on-chain.

Nulla di tutto ciò rappresenta un motivo per acquistare o vendere. È un modo per separare un numero su uno schermo da una decisione da cui non si può tornare indietro. La perdita sulla carta è una vera e propria pressione. Trasformarla in una perdita realizzata è una scelta, e la storia suggerisce che la massa tende a prendere questa decisione nel momento peggiore possibile.