Por qué el Bitcoin se queda atrás como cobertura contra la deuda
La deuda de EE. UU. supera los USD 39 billones, el argumento central del Bitcoin como cobertura. Sin embargo, el precio se sitúa cerca de la mitad de su pico. Una tesis sólida y un mercado débil se mantienen al mismo tiempo.
Por el equipo de Deriv · 27 de julio de 2026 · 3 min de lectura
Por qué usted posee un activo durante años y por qué se mueve este mes son dos preguntas diferentes. El Bitcoin muestra esto claramente en este momento. La deuda de EE. UU. sigue batiendo nuevos récords. Ese es todo el argumento para poseer Bitcoin como cobertura contra el debilitamiento del dólar. Sin embargo, el Bitcoin cotiza cerca de los USD 65.000, alrededor de la mitad de su pico de finales de 2025. Los flujos a corto plazo apuntan en la otra dirección. Ambas cosas son ciertas a la vez.
La cifra de deuda detrás del trading por devaluación
La deuda federal de EE. UU. ha superado los USD 39 billones. Aumenta en miles de millones por día. La idea es simple: si un gobierno pide prestado sin límite, la moneda pierde valor, por lo que es mejor mantener activos escasos.
Robert Kiyosaki, autor de Padre Rico, Padre Pobre, es la voz más fuerte que defiende esta perspectiva. Dice que ha mantenido oro desde 1971 y Bitcoin desde 2012. El argumento a largo plazo es genuinamente sólido. Simplemente no le dice qué hace el Bitcoin este trimestre.
Por qué una tesis sólida puede coexistir con un precio a la baja
La razón para mantener un activo durante cinco años y la razón por la que se mueve este mes rara vez coinciden. La deuda es una fuerza lenta. Se acumula durante años. El precio se establece por flujos rápidos: quién está comprando, quién está vendiendo y cuánto dinero prestado hay en el mercado en este momento.
Últimamente, los flujos apuntan a la baja. El fondo de Bitcoin al contado de BlackRock vio cómo los clientes retiraban dinero después de comprar días antes. Algunos mercados de apuestas se inclinaron hacia una mayor caída antes de fin de año. La deuda siguió aumentando a pesar de todo. El panorama general y el precio tiraban en direcciones opuestas.
El Bitcoin todavía cotiza como un activo de riesgo, no como un activo refugio
Esta es la dura realidad para los partidarios de la cobertura. Si el aumento de la deuda realmente estableciera el precio del Bitcoin, este no estaría cerca de la mitad de su pico mientras la deuda alcanza récords. El Bitcoin actúa como un activo de riesgo. Sube cuando el dinero es fácil de pedir prestado y cae cuando los traders se ponen nerviosos. Un verdadero activo refugio hace lo contrario.
El pasado rima aquí. Durante la pandemia, el enorme gasto público se alineó con la carrera del Bitcoin hacia máximos históricos. La historia de la devaluación se convirtió en el evangelio. Luego, el Bitcoin cayó alrededor de un 75% a finales de 2022, incluso cuando la deuda siguió aumentando. La historia no fijó el precio.
El oro en 2011 cuenta la misma historia
En agosto de 2011, el S&P rebajó la calificación de la deuda de EE. UU. por primera vez. El oro, la clásica cobertura contra la devaluación, saltó a niveles récord. Luego alcanzó su punto máximo en cuestión de semanas y cayó durante años, mientras que la deuda siguió aumentando todo el tiempo. Una cobertura y su detonante pueden separarse durante años.
Esa es la lección que vale la pena conservar. Un motor a largo plazo en alza puede justificar la posesión de un activo durante años, mientras que las compras y ventas a corto plazo arrastran el precio hacia el otro lado.
Qué observar a continuación
Las dos ideas se desarrollan en diferentes marcos de tiempo, así que observe diferentes señales para cada una:
- Flujos: si las ventas de los fondos continúan o se convierten en compras. Eso decide el precio a corto plazo.
- Niveles: si el Bitcoin se mantiene en mediados de los USD 50.000 que los mercados han estado valorando como un nivel de ruptura a la baja.
- Liquidez: política de la Federal Reserve. Los recortes de las tasas facilitan el dinero y ayudan a los activos de riesgo. Las tasas más altas durante más tiempo los presionan.
- Confirmación: un retorno al máximo de 2025 sería la primera señal real de que el argumento a largo plazo finalmente se refleja en el precio.
Por ahora, la evidencia se inclina hacia un lado. El posicionamiento y la liquidez, no la historia de la deuda, están impulsando el precio este trimestre. El argumento a largo plazo aún puede ser correcto. Simplemente funciona a un ritmo más lento. La habilidad radica en mantener ambas ideas sin cambiar entre ellas. El trading es riesgoso, y una perspectiva sólida a largo plazo no es protección contra una fuerte caída a corto plazo.
Preguntas frecuentes
El argumento a largo plazo se basa en la oferta fija del Bitcoin frente a la deuda gubernamental en constante aumento. En la práctica, ha cotizado más como un activo de riesgo, subiendo y bajando con la liquidez del mercado en lugar de subir de manera confiable cuando las monedas se debilitan. Puede servir como cobertura contra la devaluación a lo largo de los años, pero no lograr protegerle en un mes determinado.
La devaluación es la pérdida del poder adquisitivo de una moneda a lo largo del tiempo, a menudo atribuida al fuerte endeudamiento gubernamental y a la creación de dinero. La idea es que a medida que más dinero persigue los mismos bienes, cada unidad compra menos, lo que empuja a algunos traders hacia activos escasos como el oro o el Bitcoin.
Los ETF de Bitcoin al contado canalizan una gran cantidad de dinero institucional dentro y fuera del mercado. Las entradas sostenidas agregan presión de compra, mientras que las salidas indican ventas. Debido a que estos fondos ahora poseen una oferta significativa, sus flujos diarios son una de las señales a corto plazo más claras del apetito institucional.
La deuda se mueve lenta y estructuralmente; el precio se establece mediante flujos rápidos, apalancamiento y el sentimiento del mercado. Una carga de deuda en aumento puede respaldar el argumento a largo plazo de poseer Bitcoin, incluso cuando el posicionamiento a corto plazo y las ventas por aversión al riesgo arrastran el precio a la baja al mismo tiempo.