Warum Bitcoin als Schuldenabsicherung hinterherhinkt
Die US-Schulden übersteigen USD 39 Billionen, das Hauptargument für Bitcoin als Absicherung. Dennoch liegt der Preis bei etwa der Hälfte seines Höchststandes. Eine starke These und ein schwacher Markt können gleichzeitig bestehen.
Das Deriv-Team · 27. Juli 2026 · 3 Min. Lesezeit
Warum man einen Vermögenswert jahrelang hält und warum er sich in diesem Monat bewegt, sind zwei verschiedene Fragen. Bitcoin zeigt dies derzeit sehr deutlich. Die US-Schulden erreichen immer neue Rekorde. Das ist das Hauptargument dafür, Bitcoin als Absicherung gegen einen schwächelnden Dollar zu halten. Dennoch wird Bitcoin bei rund USD 65.000 gehandelt, was etwa der Hälfte seines Höchststandes von Ende 2025 entspricht. Kurzfristige Kapitalflüsse deuten in die andere Richtung. Beides ist gleichzeitig wahr.
Die Schuldenzahl hinter dem Handel auf Geldentwertung
Die US-Staatsverschuldung hat die Marke von USD 39 Billionen überschritten. Sie steigt täglich um Milliarden. Die Idee dahinter ist einfach: Wenn sich eine Regierung grenzenlos verschuldet, verliert die Währung an Wert, weshalb man stattdessen knappe Vermögenswerte halten sollte.
Robert Kiyosaki, der Autor von Rich Dad Poor Dad, ist der lauteste Verfechter dieser Ansicht. Er sagt, er halte Gold seit 1971 und Bitcoin seit 2012. Das langfristige Argument ist wirklich stark. Es sagt Ihnen nur nicht, was Bitcoin in diesem Quartal machen wird.
Warum eine starke These neben einem fallenden Preis bestehen kann
Der Grund, einen Vermögenswert fünf Jahre lang zu halten, und der Grund, warum er sich in diesem Monat bewegt, stimmen selten überein. Schulden sind eine langsame Kraft. Sie bauen sich über Jahre auf. Der Preis wird von schnellen Kapitalflüssen bestimmt: Wer kauft, wer verkauft und wie viel geliehenes Geld derzeit im Markt ist.
In letzter Zeit deuten die Kapitalflüsse nach unten. Aus dem Spot-Bitcoin-Fonds von BlackRock haben Kunden Geld abgezogen, nachdem sie erst Tage zuvor gekauft hatten. Einige Wettmärkte tendierten zu einem weiteren Rückgang vor Jahresende. Die Schulden stiegen währenddessen weiter an. Das große Ganze und der Preis zogen in entgegengesetzte Richtungen.
Bitcoin wird immer noch wie ein Risiko-Asset gehandelt, nicht wie ein sicherer Hafen
Dies ist die harte Wahrheit für die Anhänger der Absicherungstheorie. Wenn steigende Schulden wirklich den Bitcoin-Preis bestimmen würden, läge er nicht bei etwa der Hälfte seines Höchststands, während die Schulden Rekorde brechen. Bitcoin verhält sich wie ein Risiko-Asset. Er steigt, wenn Geld leicht zu leihen ist, und fällt, wenn Anleger nervös werden. Ein echter sicherer Hafen macht das Gegenteil.
Die Muster der Vergangenheit zeigen sich auch hier. Während der Pandemie fielen die enormen Staatsausgaben mit dem Anstieg von Bitcoin auf Rekordhöhen zusammen. Die Geschichte der Geldentwertung wurde zum Evangelium. Dann fiel Bitcoin bis Ende 2022 um rund 75 %, obwohl die Schulden weiter stiegen. Die Geschichte hat den Preis nicht bestimmt.
Gold im Jahr 2011 erzählt dieselbe Geschichte
Im August 2011 stufte S&P die US-Schulden zum ersten Mal herab. Gold, die klassische Absicherung gegen Geldentwertung, sprang auf Rekordwerte. Dann erreichte es innerhalb weniger Wochen seinen Höhepunkt und fiel jahrelang, während die Schulden die ganze Zeit über weiter stiegen. Eine Absicherung und ihr Auslöser können über Jahre hinweg auseinanderdriften.
Das ist die Lektion, die man sich merken sollte. Ein steigender langfristiger Treiber kann rechtfertigen, einen Vermögenswert jahrelang zu halten, während kurzfristige Käufe und Verkäufe den Preis in die andere Richtung ziehen.
Worauf Sie als Nächstes achten sollten
Die beiden Ideen entfalten sich über unterschiedliche Zeiträume. Achten Sie also für jede auf unterschiedliche Signale:
- Kapitalflüsse: Ob die Fondsverkäufe anhalten oder in Käufe umschlagen. Das entscheidet über den kurzfristigen Preis.
- Niveaus: Ob Bitcoin das Niveau im mittleren USD 50.000er-Bereich hält, bei dem die Märkte einen Durchbruch nach unten eingepreist haben.
- Liquidität: Die Politik der Federal Reserve. Zinssenkungen erleichtern den Zugang zu Geld und stützen Risiko-Assets. Längere Phasen höherer Zinsen setzen sie unter Druck.
- Bestätigung: Eine Rückkehr zum Höchststand von 2025 wäre das erste echte Anzeichen dafür, dass sich das langfristige Argument endlich im Preis widerspiegelt.
Vorerst deuten die Anzeichen in eine Richtung. Positionierung und Liquidität, und nicht die Schuldenthematik, treiben den Preis in diesem Quartal an. Die langfristige These kann dennoch richtig sein. Sie läuft nur auf einer langsameren Uhr. Die Kunst besteht darin, beide Ideen im Kopf zu behalten, ohne zwischen ihnen hin und her zu wechseln. Das Trading ist riskant, und eine starke langfristige Sichtweise ist kein Schutz vor einem starken kurzfristigen Einbruch.
Häufig gestellte Fragen
Das langfristige Argument beruht auf dem festen Angebot von Bitcoin gegenüber der ständig steigenden Staatsverschuldung. In der Praxis wurde er eher wie ein Risiko-Asset gehandelt, das mit der Marktliquidität steigt und fällt, anstatt zuverlässig zu steigen, wenn Währungen schwächer werden. Er kann über Jahre hinweg gegen Geldentwertung absichern, Sie aber in einem bestimmten Monat nicht schützen.
Geldentwertung ist der Verlust der Kaufkraft einer Währung im Laufe der Zeit, der oft auf eine hohe Staatsverschuldung und Geldschöpfung zurückgeführt wird. Die Idee dahinter ist, dass wenn mehr Geld nach denselben Gütern jagt, jede Einheit weniger kauft, was einige Trader in knappe Vermögenswerte wie Gold oder Bitcoin treibt.
Spot-Bitcoin-ETFs leiten große institutionelle Gelder in und aus dem Markt. Anhaltende Zuflüsse erhöhen den Kaufdruck, während Abflüsse Verkäufe signalisieren. Da diese Fonds mittlerweile ein erhebliches Angebot halten, sind ihre täglichen Kapitalflüsse eines der deutlichsten kurzfristigen Signale für den institutionellen Appetit.
Schulden bewegen sich langsam und strukturell; der Preis wird durch schnelllebige Kapitalflüsse, Hebelwirkung und die Marktstimmung bestimmt. Eine steigende Schuldenlast kann das langfristige Argument für den Besitz von Bitcoin stützen, auch wenn kurzfristige Positionierungen und Risk-off-Verkäufe den Preis gleichzeitig nach unten ziehen.