বিগ টেকের ২০২৫ সালের এআই মূলধনী ব্যয়ের দৌড়: $১২৫ বিলিয়ন+ ব্যয়ে শীর্ষে Amazon
সংখ্যাগুলো অভাবনীয়। ২০২৫ সালে Amazon, Microsoft, Alphabet এবং Meta সম্মিলিতভাবে $৩৬০–৪০০ বিলিয়ন মূলধনী ব্যয়ের (ক্যাপেক্স) নির্দেশনা দিচ্ছে—প্রায় ৬০% বছর-ওভার-বর্ষ বৃদ্ধি, যার বিশাল অংশই এআই-সম্পর্কিত অবকাঠামো (ডেটা সেন্টার, কাস্টম সিলিকন, GPU/Trainium ক্লাস্টার) নির্মাণে ব্যয় হচ্ছে।
২৪ নভেম্বর ২০২৫-এ BNP Paribas Exane Amazon-এর ওপর কভারেজ শুরু করে Outperform রেটিং ও $৩২০ মূল্য লক্ষ্য দেয়—এটি বর্তমানে প্রধান ব্রোকারদের মধ্যে সর্বোচ্চ এবং ২৬ নভেম্বরের ~$২৩০ ক্লোজ থেকে প্রায় ৩৯% ঊর্ধ্বমুখী ইঙ্গিত দেয়।
২০২৫ সালের মূলধনী ব্যয়ের নির্দেশনা - বড় চারটি কোম্পানি
| কোম্পানি | ২০২৫ সালের মূলধনী ব্যয়ের নির্দেশনা | প্রধান এআই ফোকাস এলাকা |
|---|---|---|
| Amazon | $১২৫ বিলিয়ন+ (২০২৫-এ একাধিকবার বাড়ানো হয়েছে) | AWS হাইপারস্কেল ক্লাস্টার, Trainium/Inferentia চিপ, সার্বভৌম ও সরকারি ক্লাউড |
| Microsoft | $৮০–১২১ বিলিয়ন (আর্থিক বছর শেষ জুন-২৬) | Azure সম্প্রসারণ, OpenAI অবকাঠামো, এন্টারপ্রাইজ GenAI |
| Alphabet | প্রায় $৯১ বিলিয়ন (আগের $৮৫ বিলিয়ন থেকে বাড়ানো হয়েছে) | Google Cloud TPU, পূর্বের সক্ষমতার ঘাটতি পূরণ |
| Meta | $৭০–৭২ বিলিয়ন | Llama মডেল, এআই-চালিত বিজ্ঞাপন, বৃহৎ একক-সাইট ডেটা সেন্টার |
উৎস: কোম্পানির ফাইলিং, আর্নিংস কল, BNP Paribas Exane, BBC, Bloomberg, Reuters
কেন BNP Paribas Exane Amazon-কে ভিন্নভাবে দেখছে
BNP Paribas Exane-এর বিশ্লেষকরা যুক্তি দেন, Amazon-এর এআই-তে কম বিনিয়োগ বা দেরিতে প্রবেশ নিয়ে উদ্বেগ "অতিরঞ্জিত"—কারণ কোম্পানির প্রকাশিত ব্যয় ও পাইপলাইন। Amazon-এর ফাইন্যান্স টিম ২০২৫ সালের জন্য প্রায় $১২৫ বিলিয়ন মূলধনী ব্যয়ের (ক্যাপেক্স) দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে আলোচনা করেছে, ২০২৬-এ আরও বেশি হওয়ার প্রত্যাশা রয়েছে এবং তারা জানিয়েছে, বিশাল অংশই এআই-কেন্দ্রিক অবকাঠামো যেমন ডেটা সেন্টার, নেটওয়ার্কিং ও AWS-এর জন্য ইন-হাউস অ্যাক্সিলারেটরে ব্যয় হচ্ছে।
নোটটিতে কয়েকটি বিষয় তুলে ধরা হয়েছে, যা এই ক্যাপেক্স চক্রে Amazon-কে আলাদা করে:
- ভার্টিক্যাল ইন্টিগ্রেশন: Trainium ও Inferentia-এর মতো নিজস্ব এআই চিপ ডিজাইন করে, ব্যবস্থাপনা সম্ভাব্য খরচ ও দক্ষতার সুবিধার কথা বলেছে, যা কেবল তৃতীয় পক্ষের GPU-র ওপর নির্ভর করার তুলনায় দীর্ঘমেয়াদে মূল্য নির্ধারণ ও সক্ষমতা নমনীয়তায় সহায়ক হতে পারে।
- বহুমুখী আয়ের উৎস: এআই অবকাঠামো শুধু AWS এন্টারপ্রাইজ ও সরকারি ওয়ার্কলোড নয়, বিজ্ঞাপনের প্রাসঙ্গিকতা, লজিস্টিক্স অপ্টিমাইজেশন ও ভোক্তা-ভিত্তিক পরিষেবার উন্নতিতেও সহায়ক—ফলে Amazon অবকাঠামো থেকে আয় বাড়ানোর একাধিক পথ পাচ্ছে।
- দীর্ঘমেয়াদি মার্জিন কাহিনি: প্রতিষ্ঠানের থিসিসে এমন পরিস্থিতির কথা বলা হয়েছে, যেখানে AWS-এর প্রবৃদ্ধি আবার ২০%-এর মাঝামাঝি পৌঁছাতে পারে এবং বিজ্ঞাপন ২০–২৫%+ বার্ষিক হারে বাড়তে পারে, ফলে বহু বছরের দিগন্তে গ্রুপ-স্তরের অপারেটিং মার্জিন বাড়ার সম্ভাবনা তৈরি হয়—যদিও বাস্তব ফলাফল নির্ভর করবে বাস্তবায়ন ও চাহিদার ওপর।
মূল বিনিয়োগকারী বিতর্ক ও ঝুঁকি
| বিতর্ক / ঝুঁকি | প্রতিনিধিত্বমূলক “বুল” দৃষ্টিভঙ্গি | প্রতিনিধিত্বমূলক “বিয়ার” দৃষ্টিভঙ্গি |
|---|---|---|
| মূলধনী ব্যয়ের পরিমাণ | বৃহৎ পরিসরের এআই মূলধনী ব্যয়কে ক্লাউড, এআই পরিষেবা ও বিজ্ঞাপনে দীর্ঘমেয়াদি চাহিদা নিশ্চিত করতে অপরিহার্য মনে করা হয়, এবং বর্তমান ব্যয়কে ওয়ার্কলোড বৃদ্ধির কাঠামোগত প্রতিফলন হিসেবে দেখা হয়। | কিছু বিনিয়োগকারী উদ্বিগ্ন, চাহিদার তুলনায় দ্রুত সক্ষমতা বাড়ানো হলে রিটার্ন কমে যেতে পারে এবং সম্পদ অপব্যবহৃত হতে পারে। |
| রিটার্নের সময়কাল | সমর্থকরা আশা করেন, ২০২৬–২০২৭ সালে জেনারেটিভ এআই প্রকল্পগুলো পাইলট থেকে পূর্ণাঙ্গ বাস্তবায়নে গেলে ব্যবহার ও আয় বাড়বে, বিশেষত ক্লাউড ও এন্টারপ্রাইজ সফটওয়্যারে। | সংশয়ীরা নিকট-মেয়াদে ফ্রি ক্যাশ ফ্লো চাপ ও পরীক্ষামূলক প্রকল্প থেকে বড় আকারের এআই ব্যয়ে রূপান্তরের গতি নিয়ে অনিশ্চয়তা দেখান। |
| প্রতিযোগিতামূলক অবস্থান | সমর্থকরা মনে করেন, চিপ থেকে ক্লাউড ও ভোক্তা অ্যাপ্লিকেশন পর্যন্ত Amazon-এর ফুল-স্ট্যাক কৌশল প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় টেকসই সুবিধা দেয়, যারা স্ট্যাকের নির্দিষ্ট স্তরে ফোকাস করে। | সমালোচকরা Microsoft Azure ও Alphabet/Google Cloud-এর শক্তিশালী অগ্রগতির দিকে ইঙ্গিত করেন এবং প্রশ্ন তোলেন, কোনো একক কোম্পানি কি সত্যিই পরিষ্কারভাবে এগিয়ে থাকতে পারবে? |
| ম্যাক্রো সংবেদনশীলতা | কেউ কেউ মনে করেন, ক্লাউড ও এআই ব্যয় এখন "ইনফ্রাস্ট্রাকচার-জাতীয়" হয়ে উঠছে, অর্থাৎ ভোক্তা ব্যয় কমলেও, বিশেষত মিশন-ক্রিটিক্যাল ওয়ার্কলোডের জন্য, এগুলো স্থিতিশীল থাকবে। | অন্যরা উদ্বিগ্ন, বৃহত্তর অর্থনৈতিক মন্দা ডিজিটাল বিজ্ঞাপন বাজেট ও ই-কমার্স ভলিউমে চাপ ফেলতে পারে—যা Amazon ও Meta-র মূল আয়ের চালক। |
আসন্ন ক্যাটালিস্ট/ডেটা পয়েন্ট
- AWS re:Invent - ডিসেম্বর ২০২৫-এর শুরুতে
বাজার অংশগ্রহণকারীরা সম্ভবত নতুন এআই পরিষেবা, মডেল অফারিং, সক্ষমতা সম্প্রসারণ এবং গ্রাহক কেস স্টাডির ঘোষণার জন্য নজর রাখবে, যা উৎপাদন-পর্যায়ের ওয়ার্কলোড তুলে ধরবে।
- Amazon Q4 2025 ফলাফল - জানুয়ারি শেষ/ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এর শুরুতে প্রত্যাশিত
গুরুত্বপূর্ণ সূচকের মধ্যে থাকবে AWS আয়ের প্রবৃদ্ধি, সেগমেন্ট অপারেটিং আয় এবং ব্যবস্থাপনার এআই-চালিত চাহিদা ও ২০২৬ সালের মূলধনী ব্যয় পরিকল্পনা নিয়ে মন্তব্য।
- সহকর্মী কোম্পানির আয় ও আপডেটেড নির্দেশনা - ২০২৬ সালের শুরুতে
Microsoft, Alphabet ও Meta-র ২০২৬ সালের শুরুতে প্রকাশিত আয় থেকে মূলধনী ব্যয়ের প্রবণতা, এআই পণ্যের গ্রহণযোগ্যতা এবং বিনিয়োগ ও ফ্রি ক্যাশ ফ্লো-র ভারসাম্য নিয়ে নতুন তথ্য পাওয়া যাবে।
এই ঘটনাগুলো এআই বিনিয়োগ কত দ্রুত আয়ে রূপান্তরিত হচ্ছে এবং মূলধনী ব্যয়ের স্তর ২০২৬-এ স্থিতিশীল, কমছে নাকি আরও বাড়ছে—তা স্পষ্ট করতে সহায়তা করতে পারে।
Amazon-এর টেকনিক্যাল ইনসাইট
লেখার শুরুতে Amazon (AMZN) প্রায় $২২৯-এ লেনদেন হচ্ছে, সাম্প্রতিক নিম্নমুখী পর্যায় থেকে কিছুটা ঘুরে দাঁড়িয়েছে এবং $২১৮.৪৫ ও $২১৩-এর গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্টের ওপরে রয়েছে। এই জোনের নিচে নেমে গেলে বিক্রয় চাপ বাড়তে পারে, আর ঊর্ধ্বমুখী হলে $২৫০.১৫ রেজিস্ট্যান্স আবার ফোকাসে আসবে—যেখানে ট্রেডাররা লাভ তুলতে বা নতুন করে কেনার সুযোগ খুঁজতে পারেন।
RSI প্রায় ৫০-এ সমতল রয়েছে, যা নিরপেক্ষ গতি নির্দেশ করে এবং সাম্প্রতিক পতনের পর বাজার এখনও দিক খুঁজছে বোঝায়।
উল্লিখিত পারফরম্যান্সের পরিসংখ্যান ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের নিশ্চয়তা নয়।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন
Amazon’s finance team has indicated in commentary that the “vast majority” of the roughly $125B capex planned for 2025 is focused on AI and cloud infrastructure, including data centres, networking, and custom silicon for AWS, but the company has not provided a precise percentage breakdown.
Across several large technology companies, commentary in late 2025 often references 2026–2027 as a period when higher utilisation of new data centres and AI services is expected to drive more visible operating-income leverage, though exact timing and magnitude remain uncertain and will depend on demand and pricing.
Semiconductor and infrastructure companies commonly cited in public commentary include Nvidia, Broadcom, Micron, Taiwan Semiconductor, Vertiv, and Super Micro Computer, among others, given their exposure to AI chips, memory, power and cooling solutions, and server systems.
