তেলের ধাক্কায় মুদ্রাস্ফীতির ভয় ফিরে আসছে
তেলের বাজার এখন আর শুধু একটি শক্তির গল্প নয়। সোমবার Brent crude আবার ব্যারেলপ্রতি $১১০-এর উপরে উঠে যাওয়ার সাথে সাথে, এই পদক্ষেপটি সরকারি বন্ডে আরও বিক্রির সাথে মিলে যায়, যা ট্রেডাররা মূলত নতুন করে মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগের কারণ হিসেবে দায়ী করেছেন।
এই সেশনটি একটি সংযোগ স্পষ্ট করে দিয়েছে যা বাজার সাময়িক মনে করার চেষ্টা করেছিল: দীর্ঘস্থায়ী উচ্চ তেলের দাম সরাসরি মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশায় প্রবেশ করে, এবং মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা সরাসরি সুদের হারের মূল্য নির্ধারণে প্রবেশ করে। মার্কিন-ইরান সংঘাতের নিকট-মেয়াদী সমাধানের কোনো লক্ষণ না থাকায়, এই শৃঙ্খলটি উপেক্ষা করা ক্রমশ কঠিন হয়ে পড়ছে।
কেন তেল আবার $১১২-এর উপরে এবং কী এটি চালাচ্ছে
আন্তর্জাতিক বেঞ্চমার্ক Brent crude সোমবার ২%-এরও বেশি বেড়ে ব্যারেলপ্রতি $১১০-এর উপরে ট্রেড করেছে। West Texas Intermediate-ও প্রায় ৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, সেশন শেষে ব্যারেলপ্রতি $১০৫-এর উপরে থেকেছে। ইরানে মার্কিন নতুন হামলার তাজা রিপোর্ট এবং Strait of Hormuz নিয়ে অব্যাহত অনিশ্চয়তা ইতিমধ্যে উন্নত বাজারে ঝুঁকি প্রিমিয়ামের নতুন স্তর যোগ করায় এই পদক্ষেপগুলো এসেছে।
Strait of Hormuz গুরুত্বপূর্ণ চাপের কেন্দ্রবিন্দু হিসেবে রয়ে গেছে। এই জলপথটি বৈশ্বিক তেল প্রবাহের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ বহন করে, এবং সংঘাত এখন কয়েক মাস ধরে চলছে বলে দীর্ঘস্থায়ী বিঘ্নের যেকোনো ইঙ্গিত সরবরাহের প্রত্যাশায় অসামঞ্জস্যপূর্ণ প্রভাব ফেলে। ট্রেডাররা শুধু বর্তমান বিঘ্নের মূল্য নির্ধারণ করছেন না — তারা এই ঝুঁকির মূল্য নির্ধারণ করছেন যে সমাধান দূরে থাকতে পারে।
তেলের বার্ষিক লাভ এখন উল্লেখযোগ্য, সংঘাত শুরু হওয়ার সময় বর্তমান স্তরের অনেক নিচে ছিল। এই পদক্ষেপের মাত্রা একই সাথে একাধিক অর্থনীতিতে পরিবহন, উৎপাদন এবং ভোক্তা খরচে প্রবেশ করছে।
তেল কীভাবে বৈশ্বিক সুদের হারের পথ পুনর্মূল্যায়ন করছে
ট্রান্সমিশন মেকানিজম সহজবোধ্য। উন্নত শক্তির দাম হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতিতে প্রবেশ করে। হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আলোচনায় প্রবেশ করে। এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো যারা সুদ কমানোর দিকে ঝুঁকছিল তারা এখন বিপরীত দিকে ঠেলা খাচ্ছে।
১০-বছরের US Treasury yield সোমবার মধ্য-৪% পরিসরের কাছাকাছি বন্ধ হয়েছে, আগের সপ্তাহে ২০ basis point-এরও বেশি বৃদ্ধির পর এক বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরের কাছাকাছি ঘুরছে। ৩০-বছরের yield-ও ৫% সীমার উপরে ফিরে গেছে। বিশ্লেষকরা বলেছেন yield-এর সর্বশেষ পদক্ষেপগুলো শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির আশাবাদের চেয়ে ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ প্রতিফলিত করছে বলে মনে হচ্ছে।
পুনর্মূল্যায়ন শুধু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সীমাবদ্ধ নয়। ইউরোপ এবং এশিয়া জুড়ে বন্ড বাজারগুলোও চাপে এসেছে, কারণ শক্তির ধাক্কা একাধিক প্রধান অর্থনীতিতে মুদ্রাস্ফীতির দৃষ্টিভঙ্গিকে জটিল করে তুলছে। অর্থনীতিবিদরা উল্লেখ করেন যে তেল বিভিন্ন খাতে একটি মূল ইনপুট খরচ হওয়ায়, এর দীর্ঘস্থায়ী উচ্চতা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো সাড়া দেওয়ার আগেই বৈশ্বিকভাবে আর্থিক পরিস্থিতি কঠোর করতে পারে।
তেলের বাজারে ট্রেডাররা কী দেখছেন
বিশেষভাবে crude-এর ক্ষেত্রে, যুদ্ধের ঝুঁকি প্রিমিয়াম এবং যুদ্ধবিরতির সম্ভাবনার মধ্যে টানাপোড়েন রয়েছে। ওয়াশিংটন বা তেহরান থেকে যেকোনো বিশ্বাসযোগ্য কূটনৈতিক সংকেত দাম তীব্রভাবে কমিয়ে দেয়, কারণ বাজার পুনরুদ্ধার হওয়া সরবরাহের সম্ভাবনার মূল্য নির্ধারণের চেষ্টা করে। একইভাবে, যেকোনো উত্তেজনা — নতুন হামলা, Hormuz অবরোধের ঘটনা, বা আলোচনার পতন — তীব্র ইন্ট্রাডে স্পাইক চালিয়েছে।
কৌশলবিদরা উল্লেখ করেন যে তেলের বাজার বর্তমানে সরবরাহ-চাহিদার মৌলিক বিষয়গুলোর চেয়ে ভূ-রাজনৈতিক হেডলাইন প্রবাহ দ্বারা বেশি চালিত। ইনভেন্টরি ডেটা, OPEC উৎপাদন সিদ্ধান্ত এবং চীন ও ইউরোপ থেকে চাহিদার সংকেত সবই Strait পুনরায় খুলবে কিনা এবং কখন খুলবে সেই প্রশ্নের কাছে গৌণ।
বৃহত্তর মার্কেটের প্রভাব
বাড়তে থাকা yield এবং উন্নত তেলের মুখে ইকুইটি মার্কেটের স্থিতিস্থাপকতা সপ্তাহে প্রবেশ করার সময় অমীমাংসিত প্রশ্ন। ম্যাক্রো পটভূমি প্রচলিত মাপকাঠিতে খারাপ হওয়ার পরেও S&P 500 রেকর্ড উচ্চতার কাছাকাছি রয়েছে। বিশ্লেষকরা বিভক্ত যে এটি কর্পোরেট আয়ে প্রকৃত আস্থা প্রতিফলিত করে, নাকি আর্থিক পরিস্থিতির কঠোরতা কামড়াতে শুরু করার আগে একটি বিলম্ব।
সপ্তাহের পরে Nvidia-এর আয় এবং Federal Reserve-এর এপ্রিল মিটিংয়ের মিনিট আসার সাথে সাথে, ট্রেডারদের সামনে একাধিক ক্যাটালিস্ট রয়েছে যা হয় ইকুইটি র্যালিকে বৈধতা দিতে পারে বা এটি পরীক্ষা করতে শুরু করতে পারে। এখনকার জন্য, তেল মুদ্রাস্ফীতির গল্পের সাথে সবচেয়ে সরাসরি সংযুক্ত উপকরণ হিসেবে রয়ে গেছে — এবং মুদ্রাস্ফীতির গল্প অমীমাংসিত রয়ে গেছে।
