Fed-এর আগে ক্রমবর্ধমান Bitcoin ভলিউম হলো একটি চাপানো স্প্রিংয়ের মতো

Fed-এর সিদ্ধান্তের আগে ক্রমবর্ধমান ডেরিভেটিভস ভলিউম কোনো দিকনির্দেশনার সংকেত নয়। এর মানে হলো ট্রেডাররা উভয় দিকেই পজিশন নিচ্ছেন, যা ফলাফল প্রকাশ হওয়ার সাথে সাথে মার্কেট মুভমেন্টকে অত্যন্ত তীব্র করে তোলে।

Bitcoin বর্তমানে মধ্য-USD 66,000-এর ঘরে রয়েছে, যা এর 2025 সালের সর্বোচ্চ চূড়া থেকে অনেকটাই নিচে এবং এই বছরের রেঞ্জের নিম্ন প্রান্তের কাছাকাছি। Federal Reserve-এর সুদের হারের সিদ্ধান্তের আগে ডেরিভেটিভস ভলিউম বাড়ছে। এটিকে একটি ঊর্ধ্বমুখী র‍্যালির জন্য তৈরি হওয়া চাহিদা হিসেবে পড়ার প্রলোভন তৈরি হতে পারে। কিন্তু এটি ট্রেডারদের দৃঢ়তা পরিমাপ করে, দিকনির্দেশনা নয়।

কেন Fed-এর সিদ্ধান্তের আগে ভলিউম আপনাকে দিকনির্দেশনা নয়, বরং উত্তেজনার কথা বলে

নির্ধারিত প্রভাবকের (catalyst) আগে, মার্কেট তার উত্তরের মূল্য নির্ধারণ করে না। এটি অনিশ্চয়তার মূল্য নির্ধারণ করে। কেউ জানে না Fed কোনো Hawkish বা Dovish চমক দেবে কিনা, তাই একই সাথে উভয় দিকেই পজিশনিং তৈরি হয়।

ভলিউম হলো জনতার আকার, তারা কোন দিকে মুখ করে আছে তা নয়। যখন অজানা বিষয়টির সমাধান হয়, তখন এক পক্ষ ভুল প্রমাণিত হয় এবং বেরিয়ে যাওয়ার জন্য তাড়াহুড়ো করে। এটিই একটি চাপানো স্প্রিং-কে দ্রুত মুভমেন্টে পরিণত করে।

চমকই মূল্যকে পরিবর্তন করে, সিদ্ধান্ত নয়

Fed কী করে এবং মার্কেট আগে থেকে কী প্রত্যাশা করেছিল, তার মধ্যকার ব্যবধানটিই এখানে গুরুত্বপূর্ণ। প্রত্যাশা অনুযায়ী নেওয়া কোনো সিদ্ধান্ত শান্তভাবে পার হতে পারে। কিন্তু যেকোনো দিকে একটি চমক, নতুন করে মূল্য নির্ধারণ করতে বাধ্য করে।

2022 সালে হার-বৃদ্ধির চক্রের সময়, Bitcoin-এ বারবার সিদ্ধান্তের দিনগুলোতে ভোলাটিলিটি দেখা গেছে। Hawkish চমকগুলোর সাথে একদিনের তীক্ষ্ণ দরপতন মিলে যায়। অন্যদিকে Dovish সংকেতগুলো স্বস্তির র‍্যালির জন্ম দেয়। এর প্রতিক্রিয়া নির্ভর করেছিল চমকের ওপর, হেডলাইনের পরিসংখ্যানের ওপর নয়।

অনেক সময় সুদের হারের চেয়ে ফরোয়ার্ড গাইডেন্স বা ভবিষ্যৎ দিকনির্দেশনা বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে। পরবর্তীতে কী হতে চলেছে তার সুর এবং প্রজেকশনে যেকোনো পরিবর্তন, সিদ্ধান্তের চেয়েও বেশি মার্কেট মুভমেন্ট তৈরি করতে পারে।

ভারী পজিশনিং মানেই কি একটি বুলিশ সেটআপ?

এর সুস্পষ্ট অর্থ হলো বুলিশ: ক্রমবর্ধমান ভলিউমের পাশাপাশি ফিরে আসা ETF ইনফ্লো, যা টানা আট সপ্তাহের আউটফ্লো-এর পর অবশেষে বিপরীতমুখী হয়েছে। এটি একটি বাস্তব সাপোর্ট, এবং ইনফ্লো ধরে থাকে নাকি পিছলে যায় তা দেখার মতো বিষয়।

এর বিপরীত সম্ভাবনাটি আরও শক্তিশালী। ভিড় জমানো পজিশনিং-ই রিভার্সাল বা বিপরীতমুখী প্রবণতাকে উসকে দেয়। 2024 সালের মার্চ মাসে, Fed-এর মিটিংয়ের আগে ETF ইনফ্লো বৃদ্ধি এবং লিভারেজড লং পজিশন জমা হওয়ার ফলে Bitcoin তার তখনকার রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছিল। কিন্তু সেই লং পজিশনগুলো গুটিয়ে নেওয়ার কারণে প্রায় 15 থেকে 20 শতাংশের মতো ড্রডাউন বা পতন ঘটেছিল।

ইভেন্ট-পূর্ববর্তী ভারী পজিশনিং উভয় দিকেই প্রভাব ফেলতে পারে। যত বেশি একপাক্ষিক ভিড় থাকবে, ফলাফল হতাশাজনক হলে শেকআউটের জন্য তত বেশি জ্বালানি জমা হবে।

যখন ম্যাক্রো পরিস্থিতি Bitcoin-এর নিজস্ব গতিবিধিকে ছাড়িয়ে যায়

স্বল্পমেয়াদে কোনো সুদের হারের ধাক্কার কাছে Bitcoin-এর বুলিশ চালিকাশক্তিগুলো হার মানতে পারে। 2024 সালের আগস্ট মাসে, সাপোর্টিভ ETF ফ্লো থাকা সত্ত্বেও 'Yen carry unwind' একটি দ্রুত ক্রিপ্টো সেল-অফের সূত্রপাত করেছিল। ইন্ট্রাডে দাম ব্যাপকভাবে কমে যায়, এবং পরে কয়েক সপ্তাহ ধরে তা পুনরুদ্ধার হয়।

একটি ম্যাক্রো শক্তি যেকোনো সেশনের নিয়ন্ত্রণ নিতে পারে এবং ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট গতিবিধিকে পুরোপুরি বাতিল করে দিতে পারে। প্রমাণগুলো এই সময়কালকে উচ্চ-দৃঢ়তার পরিবর্তে উচ্চ-ভোলাটিলিটি হিসেবে বিবেচনা করার ইঙ্গিত দেয়।

সিদ্ধান্তের চারপাশে যা যা খেয়াল রাখতে হবে

• মার্কেটের প্রত্যাশার বিপরীতে এই সিদ্ধান্ত কোনো চমক নিয়ে আসে কিনা এবং ফরোয়ার্ড গাইডেন্সের সুর কেমন হয়।
• অতিরিক্ত লিভারেজ থাকা পজিশনিংয়ের লক্ষণ হিসেবে ফান্ডিং রেট এবং ওপেন ইন্টারেস্ট, যা লিকুইডেশন ঘটাতে পারে।
• ETF ইনফ্লো বাড়তে থাকে নাকি আবার আউটফ্লোতে ফিরে যায়।
• সাম্প্রতিক রেঞ্জের নিম্ন সীমা ধরে রাখা বা ভেঙে ফেলা বনাম বছরের সর্বোচ্চ সীমার দিকে ফিরে যাওয়া।

এই সেটআপটি একটি স্প্রিংয়ের মতো, কোনো তীরের মতো নয়। এটি লোড করা আছে, কিন্তু এটি কোন দিকে নির্দেশ করছে তা জানায় না। নির্ধারিত কোনো প্রভাবকের সময় ট্রেডিং করলে যেকোনো পজিশনের বিপরীতে তীব্র মার্কেট মুভমেন্টের বাস্তব ঝুঁকি থাকে, আর এই তথ্যগুলো সম্পূর্ণ শিক্ষামূলক, কোনো পরামর্শ নয়।