বিশ্লেষকদের মতে, রেকর্ড ETF প্রবাহ, শুল্ক-প্ররোচিত মুদ্রাস্ফীতি চাপ এবং Federal Reserve-এর ২০২৫ সালের প্রথম রেট কাটের সমর্থনে সোনার দাম সম্ভবত ঊর্ধ্বমুখী পথে থাকবে। লাভ নেওয়া এবং ডলারের শক্তির কারণে স্বল্পমেয়াদে বিরতি সম্ভব হলেও, চাহিদার কাঠামোগত চালকরা মধ্যমেয়াদে উচ্চতর দামের ইঙ্গিত দেয়।

মূল বিষয়সমূহ

• যুক্তরাষ্ট্রের সোনার ETF সম্পদ দুই বছরে দ্বিগুণ হয়ে $২১৫ বিলিয়নে পৌঁছেছে, ২০২৫ সালে ২৭৯ টন সোনা যোগ করার পর।
  
• স্পট সোনা $৩,৭০০ এর কাছাকাছি লেনদেন করছে, বিনিয়োগকারীরা $৩,৮০০ দামের স্তর পর্যবেক্ষণ করছেন।
  
• ভোক্তা মূল্যে প্রবাহিত শুল্ক মুদ্রাস্ফীতিকে ত্বরান্বিত করার প্রত্যাশা, যা ঐতিহাসিকভাবে সোনার চাহিদার একটি শক্তিশালী চালক।
  
• Fed জানুয়ারির পর থেকে প্রথম রেট কাট দেওয়ার প্রত্যাশা, যা বাস্তব ফলন কমিয়ে অ-ফলনশীল সম্পদকে সমর্থন করবে।
  
• ঝুঁকিগুলোর মধ্যে রয়েছে স্পেকুলেটিভ অতিরিক্ত অবস্থান, ডলারের শক্তি এবং Fed-এর ফরোয়ার্ড গাইডেন্স নিয়ে অনিশ্চয়তা।
  

সোনার ETF চাহিদা বৃদ্ধি পাচ্ছে

সোনার চাহিদা বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং যুক্তরাষ্ট্রের ETFs এগিয়ে রয়েছে। সেপ্টেম্বর ২০২৫ পর্যন্ত, যুক্তরাষ্ট্রের সোনার ETFs $২১৫ বিলিয়ন সম্পদ পরিচালনা করছে, যা ইউরোপীয় এবং এশীয় ETFs-এর সম্মিলিত $১৯৯ বিলিয়নের চেয়ে বেশি। বছরের শুরু থেকে ২৭৯ টন প্রবাহ চাহিদার পরিমাণকে তুলে ধরে।

প্রধান ফান্ডগুলি স্পষ্টভাবে প্রবণতাটি প্রদর্শন করে। SPDR Gold Shares (GLD) $৩৩৮.৯১ প্রতি শেয়ারে লেনদেন করছে; এর ৫২-সপ্তাহের নিম্ন ছিল প্রায় $২৩৫.৩০ ১৮ সেপ্টেম্বর ২০২৪-এ, যা বছরের মধ্যে ৪০% এর বেশি লাভ নির্দেশ করে।

iShares Gold Trust (IAU) $৬৯.৪৫ প্রতি শেয়ারে অনুরূপ গতিপথ দেখায়, যা বছর-অনু-বর্ষে ৪৮.১১% বৃদ্ধি। এই লাভগুলি সোনার মূল্যের বিস্তৃত উত্থানকে অনুসরণ করে, যা নির্দেশ করে যে ETF চাহিদা বাজারের গতি প্রতিফলিত এবং বাড়িয়ে তুলছে।

মুদ্রাস্ফীতির উৎস হিসেবে শুল্ক

কম আলোচিত কিন্তু ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ চালকদের মধ্যে একটি হল শুল্ক। Sprott Asset Management-এর কৌশলবিদ Paul Wong-এর মতে, এই বছরের শুরুতে আরোপিত শুল্ক এখনও সরবরাহ শৃঙ্খলে কাজ করছে। শুল্ক-পরবর্তী মজুদ যখন ভোক্তাদের কাছে পৌঁছাবে, পণ্যের মূল্য বাড়ার প্রত্যাশা রয়েছে।

এই মুদ্রাস্ফীতি প্রবণতা সরাসরি সোনার ঐতিহ্যবাহী ভূমিকা হিসেবে ক্রয়ক্ষমতার ক্ষয় থেকে রক্ষা করার সাথে সম্পর্কিত। যদি মুদ্রাস্ফীতি Fed রেট কাটের সাথে একসাথে ত্বরান্বিত হয়, তাহলে বাস্তব সুদের হার দ্রুত কমে যাবে, যা ১৯৭০-এর দশকের পর থেকে সোনার জন্য সবচেয়ে সহায়ক পরিবেশ তৈরি করবে। Sprott এটিকে “debasement trade” হিসেবে বর্ণনা করে - যেখানে মুদ্রার দুর্বলতা এবং মুদ্রাস্ফীতি একত্রে সোনার মতো কঠিন সম্পদে প্রবাহ চালায়।

সেপ্টেম্বর মাঝামাঝি US Federal Reserve রেট কাট

Federal Reserve এই সপ্তাহে ২৫ বেসিস পয়েন্ট রেট কাট করার প্রত্যাশা রয়েছে। কম সুদের হার সোনা ধারণের সুযোগ ব্যয় কমায়, যখন স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি এর আকর্ষণ বাড়ায়। বাজারগুলো ২০২৬ সাল পর্যন্ত রেট কমানোর সম্ভাবনাও মূল্যায়ন করছে মন্দার ঝুঁকি এড়াতে।

কিন্তু একটি অতিরিক্ত জটিলতা রয়েছে: রাজনৈতিক হস্তক্ষেপ। প্রেসিডেন্ট Trump বারবার Fed-কে গভীর রেট কাট দিতে চাপ দিয়েছেন এবং এর বিস্তৃত ভূমিকার ওপর প্রভাব ফেলেছেন। Fed-এর স্বাধীনতার উপর তার আক্রমণ প্রতিষ্ঠানগত অনিশ্চয়তা সৃষ্টি করেছে, যা ঐতিহাসিকভাবে বিনিয়োগকারীদের নিরাপদ আশ্রয় সম্পদের দিকে ঠেলে দেয়।

সোনায় পতনের ঝুঁকি

সোনার জন্য ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি অটুট রয়েছে, তবে কৌশলগত সাময়িক পতন সম্ভব। এই সপ্তাহে US ডলার সূচক ০.১% বেড়েছে, যা বিদেশি ক্রেতাদের জন্য ডলার-মূল্যায়িত সোনাকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে। স্পেকুলেটররাও ৯ সেপ্টেম্বর পর্যন্ত ২,৪৪৫ চুক্তি কমিয়ে ১৬৬,৪১৭ এ নেট লং অবস্থান কমিয়েছে, যা লাভ নেওয়ার সংকেত।

KCM Trade বিশ্লেষক Tim Waterer উল্লেখ করেছেন যে “একটি সংহতকরণ বা সামান্য পতনের সময়কাল সম্ভবত একটি স্বাস্থ্যকর ফলাফল হবে যা ভবিষ্যতে সোনার উচ্চতর মূল্য লক্ষ্য অর্জনে সহায়ক।” 

বাজার প্রভাব এবং সোনার দৃষ্টিভঙ্গি

সোনার মধ্যমেয়াদী গতিপথ ইতিবাচক রয়েছে। Goldman Sachs ২০২৬ সালের মাঝামাঝি $৪,০০০ প্রতি আউন্স লক্ষ্য বজায় রেখেছে, যুক্তি দেয় যে ঝুঁকিগুলো ঊর্ধ্বমুখী। শক্তিশালী ETF চাহিদা, শুল্ক-প্ররোচিত মুদ্রাস্ফীতি এবং কমতে থাকা বাস্তব ফলনের সম্ভাবনা এই দৃষ্টিভঙ্গিকে আরও দৃঢ় করে।

বিশ্বব্যাপী গতিবিধি সোনার অবস্থানকে আরও সমর্থন করে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো তাদের সোনা রিজার্ভ ক্রমাগত বাড়াচ্ছে, ডলারের থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে তাদের ব্যালেন্স শীট শক্তিশালী করার চেষ্টা করছে। এই সঞ্চয় সোনার স্থায়ী ভূমিকা হিসেবে একটি নিরপেক্ষ রিজার্ভ সম্পদ হিসেবে তুলে ধরে, যখন ডলারের আধিপত্য মুদ্রাস্ফীতি এবং ভূ-রাজনৈতিক চাপ থেকে চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি।

সোনার দাম প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ

লিখার সময়, সোনা ঊর্ধ্বমুখী, দৈনিক চার্ট এবং ভলিউম বারে বুলিশ চাপ স্পষ্ট। বিক্রেতারা যথেষ্ট দৃঢ়তার সাথে চাপ দিচ্ছেন না। যদি ক্রেতারা আরও এগিয়ে যায়, তারা $৩,৮০০ দামের স্তর অতিক্রম করতে পারে। বিপরীতে, যদি পতন হয়, দাম $৩,৬৩০ সমর্থন স্তর পরীক্ষা করতে পারে, আরও সমর্থন স্তর রয়েছে $৩,৫৫০ এবং $৩,৩১০ দামের স্তরে। 

Fed-এর আগে সোনায় বিনিয়োগের প্রভাব

বিনিয়োগকারীদের জন্য পরিস্থিতি ইতিবাচক রয়েছে। মধ্যমেয়াদে, ETF চাহিদা, শুল্ক-প্ররোচিত মুদ্রাস্ফীতি এবং Fed রেট কাটের সংমিশ্রণ দশকের মধ্যে সোনার জন্য সবচেয়ে শক্তিশালী পরিবেশগুলোর একটি তৈরি করে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো চাহিদার গল্পকে আরও শক্তিশালী করছে, সোনা মুদ্রাস্ফীতি এবং নীতিগত অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বরাদ্দ হিসেবে রয়ে গেছে।

পরবর্তী গতিবিধিতে ট্রেড করুন একটি Deriv MT5 অ্যাকাউন্ট দিয়ে আজই।