বিটকয়েনে ২৮% পতন: বিক্রি করার আগে কি ক্ষতি হিসেবে গণ্য হয়?

স্ক্রিনে দেখা ক্ষতি আর আপনার অ্যাকাউন্টের ক্ষতি এক নয়। একটি হলো শুধু সংখ্যা; অন্যটি হলো বিক্রি করার মাধ্যমে নেওয়া আপনার সিদ্ধান্ত। ২০২৪ সালের শুরুতে বিটকয়েন কেনা একজন নতুন ট্রেডার বর্তমানে প্রায় ২৮% ক্ষতির সম্মুখীন হচ্ছেন। এটি কষ্টদায়ক। তবে এটি একটি অবাস্তবায়িত ক্ষতি, এবং একটি ড্রডাউনে এর ও বাস্তবায়িত ক্ষতির মধ্যকার পার্থক্য বুঝতে পারা হলো সবচেয়ে প্রয়োজনীয় দক্ষতা।

এই পার্থক্যটিকে কেবল শব্দগত মনে হতে পারে। তবে এটি তা নয়। এটি সবচেয়ে খারাপ মুহূর্তে আতঙ্কিত হয়ে মার্কেট থেকে বেরিয়ে যাওয়া এবং ধৈর্য ধরে পরিস্থিতি মোকাবিলা করার মধ্যে পার্থক্য তৈরি করে।

অবাস্তবায়িত ক্ষতি বনাম বাস্তবায়িত ক্ষতি: এই পার্থক্যের আসল অর্থ কী

অবাস্তবায়িত ক্ষতি হলো কাগুজে ক্ষতি। আপনি বেশি দামে বিটকয়েন কিনেছেন, এটি এখন কম দামে ট্রেড হচ্ছে, এবং আপনার স্ক্রিনে থাকা লাল সংখ্যাটি হলো সেই পরিমাণ যা আপনি যদি এখনই বিক্রি করেন তবে হারাবেন। আপনি এখনও তা করেননি।

বাস্তবায়িত ক্ষতি তখনই হয় যখন আপনি বিক্রি করেন। আপনি কাগুজে সংখ্যাটিকে একটি নির্দিষ্ট ফলাফলে রূপান্তর করেন। এরপর মূল্য পুনরুদ্ধার হতে পারে, কিন্তু আপনি আর সেই সুবিধা পাওয়ার অবস্থানে থাকেন না।

এই কারণেই একই ২৮% পতন দুজন মানুষের কাছে ভিন্ন মনে হয়। একজন এটিকে সাময়িক পতন হিসেবে দেখেন এবং অপেক্ষা করেন। অন্যজন এটিকে ধ্বংস হিসেবে দেখেন এবং ক্ষতি মেনে নেন। যদিও সম্পদটি দুজনের ক্ষেত্রেই একই আচরণ করেছে।

অন-চেইন ডেটা অনুযায়ী ট্রেডারদের অনুভূতি কেমন

মূল্য আপনাকে বলে যে বিটকয়েনের দাম কত। কস্ট-বেসিস (cost-basis) টুলস আপনাকে জানায় যে হোল্ডাররা কেমন অনুভব করছেন, এবং এই মুহূর্তে সেই সংকেতটি বেশ হতাশাজনক।

crypto.news-এর মতে, সক্রিয় হোল্ডাররা গড়ে প্রায় ২০% অবাস্তবায়িত ক্ষতির মধ্যে রয়েছেন। CryptoQuant-এর উদ্ধৃতি দিয়ে CoinTelegraph জানিয়েছে যে, বিটকয়েনের বাস্তবায়িত প্রফিট-অ্যান্ড-লস (P&L) অনুপাত ৪৩ মাসের সর্বনিম্নে নেমে গেছে। শেষবার এটি ২০২২ সালের ডিসেম্বরে এতটা নিচে নেমেছিল, যা FTX পতনের পরের সর্বনিম্ন পর্যায় ছিল।

বাস্তবায়িত P&L অনুপাত কম হওয়ার মানে হলো অস্বাভাবিক সংখ্যক হোল্ডাররা লোকসানে বিক্রি করছেন। এটি মূল্যের নয়, বরং কষ্টের একটি পরিমাপ। এবং অতীতের সাইকেলগুলোতে, এই চরম কষ্ট মাঝামাঝি পর্যায়ে না হয়ে সাধারণত সর্বনিম্ন পর্যায়ের কাছাকাছি পুঞ্জীভূত হয়েছে।

কেন আতঙ্কে বিক্রি করা (panic-selling) ঐতিহাসিকভাবে নতুনদের সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত করেছে

বিটকয়েনের ইতিহাস জুড়ে এই প্যাটার্নটির পুনরাবৃত্তি ঘটে, যদিও এটি কেবল পরেই স্পষ্ট হয়।

• ডিসেম্বর ২০২২: FTX-এর পর হোল্ডাররা হার মানার কারণে বাস্তবায়িত P&L অনুপাত আজকের স্তরে পৌঁছেছিল। সেই জোনটি সাইকেলের সর্বনিম্ন স্তর হিসেবে চিহ্নিত হয়েছিল।
• ২০১৮ সালের শেষের দিকে: বিটকয়েন তার সর্বোচ্চ পর্যায় থেকে প্রায় ৮০% পড়ে গিয়েছিল, যার ফলে বেশিরভাগ হোল্ডারই চরম ক্ষতির মুখে পড়েন। এরপর মূল্য সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছায় এবং ২০১৯ সাল জুড়ে পুনরুদ্ধার হয়।
• মার্চ ২০২০: কয়েকদিনের মধ্যেই বিটকয়েনের মূল্য প্রায় অর্ধেক হয়ে যায়, যা আতঙ্কে বিক্রি বাড়িয়ে দেয়। এটি প্রায় দুই মাসের মধ্যে পতনের আগের স্তরে ফিরে আসে।

প্রতিটি ক্ষেত্রেই, যে বিক্রেতারা সর্বনিম্ন পর্যায়ের কাছাকাছি তাদের ক্ষতি বাস্তবায়িত করেছিলেন, তারা স্থায়ী ক্ষতির শিকার হন, যা ধৈর্যশীল হোল্ডাররা শেষ পর্যন্ত পুনরুদ্ধার করেছিলেন। সবচেয়ে খারাপ অনুভূত হওয়ার মুহূর্তটিই ছিল সেই সময় যখন কিছুই না করাটা সবচেয়ে বেশি লাভজনক ছিল।

কেন এই সান্ত্বনার গল্প এখনও ভুল হতে পারে

এবার আসি সত্যি কথার অপর দিকে। আমরা কেবল সেই সম্পদগুলোর পুনরুদ্ধারের গল্পই বলি যেগুলো পুনরুদ্ধার হয়েছে।

প্রচুর স্বতন্ত্র কয়েন এবং অতীতের উন্মাদনাগুলো আর ফিরে আসেনি। "নিম্ন বাস্তবায়িত P&L সর্বনিম্ন পর্যায় চিহ্নিত করে" এই প্যাটার্নটি কেবল ঘটনা ঘটে যাওয়ার পরেই বোঝা যায়। bitcoinfoundation.org-এর মতে, Santiment উল্লেখ করেছে যে বর্তমানে কোনো সুস্পষ্ট বটম সিগন্যাল (bottom signal) উপস্থিত নেই।

বিটকয়েনের True Market Mean, যা হোল্ডারদের সামগ্রিক কস্ট-বেসিস, ৭৬,৭০০ USD-এর কাছাকাছি অবস্থান করছে, যা স্পট প্রাইসের চেয়ে অনেক উপরে। একটি ভুল তত্ত্বের পরিণতি এমন হতে পারে যে বিটকয়েন কয়েক মাস ধরে সেই গড়ের নিচে চলতে থাকবে এবং অবাস্তবায়িত ক্ষতি আরও বাড়তে থাকবে। এটি আজকের "ধরে রাখুন এবং অপেক্ষা করুন" কৌশলটিকে একটি বহুবছরের ড্রডাউনে পরিণত করতে পারে। ম্যাক্রো লিকুইডিটি কমে গেলে বা কোনো বড় স্ট্রাকচারাল বিক্রেতা, যেমন মাইনার, কোনো দুর্দশাগ্রস্ত ফান্ড বা ETF-এর অবসান ঘটলে, যা সেন্টিমেন্ট নির্বিশেষে দীর্ঘায়িত বিক্রি করতে বাধ্য করে, তবে এই পথটি আরও সম্ভাব্য হয়ে ওঠে।

টিকারের (ticker) পরিবর্তে যা লক্ষ্য করবেন

স্ক্রিনের মূল্য হলো মিনিটে মিনিটে ট্রেডারদের মতামত। কস্ট-বেসিস টুলস আপনাকে এমন কিছু জানায় যা টিকার পারে না।

• বাস্তবায়িত P&L অনুপাত এর সর্বনিম্ন স্তর থেকে পুনরুদ্ধার হয় নাকি সেখানেই আটকে থাকে।
• বিটকয়েন সময়ের সাথে সাথে তার True Market Mean পুনরুদ্ধার করতে পারে কি না।
• ব্রড-মার্কেট লিকুইডিটির পরিবর্তন ঘটে কি না, যা যেকোনো অন-চেইন সিগন্যালকে বাতিল করে দিতে পারে।

এগুলোর কোনোটিই কেনা বা বিক্রির কোনো কারণ নয়। এটি স্ক্রিনের একটি সংখ্যাকে এমন একটি সিদ্ধান্ত থেকে আলাদা করার উপায় যা আপনি পূর্বাবস্থায় ফিরিয়ে নিতে পারবেন না। কাগুজে ক্ষতি বাস্তব চাপ তৈরি করে। এটিকে বাস্তবায়িত ক্ষতিতে রূপান্তর করা একটি পছন্দ, এবং ইতিহাস বলে যে ট্রেডাররা সাধারণত সম্ভাব্য সবচেয়ে খারাপ সময়ে সেই পছন্দটি করে থাকে।