هل يمكن لممر ملاحي واحد أن يرفع أسعار النفط عالمياً؟

قد يؤدي أي تهديد لمضيق هرمز إلى ارتفاع أسعار النفط في كل مكان، لأن حوالي خُمس النفط المنقول بحراً في العالم يمر عبر هذا الممر الواحد. أعادت التحركات الأمريكية الأخيرة تجاه إيران هذه المخاوف هذا الأسبوع. حيث ارتفع خام برنت مرة أخرى نحو 100 دولار للبرميل.

لماذا يمكن لممر ضيق واحد أن يحرك السوق بأكمله

يتمتع النفط بسعر عالمي واحد. وتبلغ تكلفة البرميل تقريباً نفس التكلفة سواء تم شحنه من تكساس أو الخليج، لأن المشترين يمكنهم شراؤه من أي مكان. لذا، فإن أي تهديد لأكبر طريق للإمداد يثير قلق جميع المشترين في وقت واحد.

مضيق هرمز هو هذا الطريق. إنه ممر ضيق يحمل حصة كبيرة من ناقلات النفط في العالم. إذا هددت هذا الممر، فإنك تهدد الأسعار في كل محطة وقود، وليس فقط في المحطات القريبة.

وهكذا يتحول حدث محلي إلى قفزة عالمية في الأسعار. وتُقرأ أي تحركات أمريكية تجاه إيران على أنها خطر على تدفق النفط عبر هرمز. ويسعّر السوق هذه المخاوف قبل أن تتوقف أي إمدادات نفطية فعلياً عن الحركة.

الخوف لا يعني بالضرورة وجود نقص حقيقي

هذا ما يحدد ما إذا كانت قفزة الأسعار ستستمر أم لا. فالارتفاع بناءً على العناوين الإخبارية يعبر عن الخوف: حيث يدفع المشترون مبالغ أكبر تحسباً للأسوأ. أما الارتفاع المستمر فيحتاج إلى فقدان براميل نفط فعلية.

والتاريخ يثبت ذلك. في سبتمبر 2019، أدت هجمات بطائرات مسيرة وصواريخ إلى توقف حوالي نصف إنتاج النفط السعودي، وهي أكبر خسارة فردية مسجلة. قفز خام برنت بحوالي 15% في يوم واحد. وفي غضون أسابيع، تراجع عن معظم هذا الارتفاع، بمجرد أن استعادت المملكة العربية السعودية إنتاجها بشكل أسرع من المتوقع.

دفع الغزو الروسي لأوكرانيا في عام 2022 خام برنت نحو 130 دولاراً. وتراجع السعر خلال الأشهر التالية مع الإفراج عن الاحتياطيات وإيجاد النفط لطرق جديدة. تتلاشى الارتفاعات المفاجئة المدفوعة بالخوف ما لم يكن النقص حقيقياً ومستمراً.

المضيق الذي يتعرض للتهديد ولكنه لا يُغلق أبداً

هددت إيران بإغلاق مضيق هرمز من قبل، وأبرزها في عامي 2011 و2012. وظلت أسعار النفط مرتفعة لفترة، لكن المضيق ظل مفتوحاً. وارتفع السعر الإضافي وانخفض مع التصريحات، وليس بسبب أي إغلاق حقيقي.

هناك سبب بسيط لذلك. فكل دولة تشحن النفط عبر هذا الممر، بما في ذلك إيران، ترغب في بقائه مفتوحاً. وإغلاقه من شأنه أن يقطع مصادر دخلها أيضاً.

راقب ما يفعله كبار المشترين

تشير التقارير إلى أن بعض كبار المشترين، وخاصة الصين، يتصرفون وكأن هذه القفزة لن تدوم. ويبدو أنهم يراهنون على وفرة الإمدادات، والإنتاج الاحتياطي من أوبك+، وزيادة الإنتاج في أماكن أخرى.

غالباً ما يكون ما يفعله المستورد الكبير دليلاً أفضل من العناوين الإخبارية المخيفة. فإذا استمرت الصين في الشراء بشكل مطرد وزادت المخزونات، فإن ذلك ينفي حالة الذعر.

ما الذي يجب مراقبته تالياً

لكي تستمر الأسعار في الارتفاع، يجب أن تتوقف حركة الناقلات فعلياً، وليس مجرد التهديد بذلك. ولكي تتراجع الأسعار، يحتاج النفط ببساطة إلى الاستمرار في التدفق حتى يتلاشى الخوف، كما حدث بعد عامي 2019 و2022.

• أي تعطل حقيقي لحركة المرور في هرمز، مقابل التهديدات فقط.
• قرارات أوبك+ بشأن الإفراج عن الإنتاج الاحتياطي.
• ما إذا كانت الصين ستستمر في الشراء وبناء المخزونات، وهو تلميح لما يتوقعه كبار المشترين.
• ما إذا كان خام برنت سيصمد فوق 100 دولار أم سيتراجع نحو أدنى مستوياته هذا العام.

تميل الأدلة إلى عدم التعويل على استمرار هذا الارتفاع المفاجئ. فقد تلاشت كل المخاوف السابقة بشأن مضيق هرمز دون أي إغلاق. لكن المخاطر تسير في كلا الاتجاهين: فإذا أُغلق الممر فعلياً يوماً ما، فإن الحركة الصعودية ستكون سريعة وحادة. يمكن أن تتأرجح الأسعار في أي من الاتجاهين، والتهديد ليس تنبؤاً.